Najtrudniejsza decyzja Fed od miesięcy. Geopolityka wszystko zmienia

Już dziś Fed podejmie decyzję dot. stóp procentowych. Wiele wskazuje na to, że amerykański bank centralny ogłosi kolejną pauzę w cięciach. Na co możemy liczyć w kolejnych miesiącach?

• Fed ogłosi dziś decyzję dot. stóp procentowych.
• Do końca roku bank centralny może obniżyć stopy tylko o 25 pb.
• Rewolucję w Fedzie może przeprowadzić dopiero Kevin Warsh.

Fed jednak nie będzie ciął?

Jeszcze kilka tygodni temu wiele wskazywało na to, że Fed będzie agresywniej ciął stopy procentowe. Tyle że teraz – przez wojnę w Iranie – istnieje ryzyko, że bank centralny nie będzie miał takiej swobody.

Eksperci Allianz Trade przewidują, że wzrost cen energii, który wynikać może z blokady Cieśniny Ormuz, spowoduje wzrost inflacji w USA do poziomu +3,6% r/r w kwietniu i maju 2026 r.

Sytuacja na rynku pracy też nie wygląda idealnie. W lutym liczba zatrudnionych poza rolnictwem spadła o 92 tys.. W sektorze prywatnym (z wyłączeniem opieki zdrowotnej) także widać zmniejszanie liczby etatów.

I pojawia się problem: mamy zagrożenie dot. rosnącej inflacji i potencjalnego dalszego skoku bezrobocia. Co więc zrobi Fed? Będzie miał dylemat: cięciami może uratować rynek pracy, ale też podnieść inflację.

Dziś bank centralny raczej nie obniży stóp, a przez cały rok dokona tylko jednego cięcia na poziomie 25 pb – wynika z danych CME Group.

Kevin Warsh wszystko zmieni?

Powyższe dane dot. jednak sytuacji obecnej. Od maja na czele Fedu stanie Kevin Warsh, którego na następcę Jerome’a Powella wyznaczył Donald Trump.

Postrzegany jest jako „gołąb” w kwestii stóp procentowych, ale też „jastrząb” w kwestii bilansu Rezerwy Federalnej. Oznaczałoby to cięcia stóp, ale przy tym zmniejszanie bilansu banku centralnego (co oznacza mniej nowych pieniędzy na rynku).

Niższe stopy proc. są czymś, co może napędzić wzrosty na giełdzie (i na rynku kryptowalut), z kolei zmniejszanie bilansu wywołać efekt odwrotny. Przed nami potencjalny eksperyment, jaki chce przeprowadzić Warsh.

W tym roku Fed może więc nie wspierać kryptowalut. Chyba że nowy prezes przeforsuje swoją wizję – agresywnych cięć stóp, bez zmniejszania od razu bilansu.