JP Morgan tworzy wyjątkowy fundusz w Ethereum. To może być przełom dla stablecoinów

JP Morgan stawia na Ethereum. Bank uruchomił fundusz My OnChain Net Yield Fund (MONY) oparty na tym właśnie blockchainie!

• JP Morgan startuje z funduszem My OnChain Net Yield Fund (MONY).
• Projekt jest oparty na Ethereum.

JP Morgan stawia na Ethereum

Bank JP Morgan Chase & Co. uruchomił fundusz My OnChain Net Yield Fund (MONY) oparty na blockchainie Ethereum.

Produkt ten skierowany jest wyłącznie do kwalifikowanych inwestorów i ma formę funduszu typu private placement 506(c), wykorzystującą taką samą strukturę, jaką zastosował BlackRock w swoim funduszu BUIDL.

Fundusz typu private placement 506(c) to forma oferty inwestycyjnej w prawie amerykańskim, która pozwala emitentom pozyskiwać kapitał bez publicznej oferty i bez rejestracji w SEC, pod warunkiem spełnienia określonych zasad. Kluczową cechą 506(c) jest to, że fundusz może być publicznie promowany i reklamowany, ale lokować w nim swój kapitał mogą wyłącznie inwestorzy kwalifikowani.

O co chodzi?

By jednak w pełni pojąć strategię JP Morgan, musimy przypomnieć o GENIUS Act, amerykańskiej ustawie o stablecoinach, uchwalonej na początku tego roku, która stworzyła pełny system licencjonowania stablecoinów płatniczych.

Dla korporacji i funduszy kryptowalutowych, które utrzymują duże salda stablecoinów przez kilka tygodni lub miesięcy, nowe prawo wiąże się ze strukturalnym kosztem alternatywnym.

W świecie, w którym stopy procentowe oscylują w okolicach jednocyfrowych, ten swoisty „podatek od stablecoinów” może wynosić około 4–5% rocznie od nieaktywnych sald.

I tu pojawia się MONY, token i cały projekt, który jest poza tym obszarem. Jest on skonstruowany jako fundusz rynku pieniężnego z prywatnymi lokatami, a nie jako stablecoin płatniczy.

Oznacza to, że jest traktowany jako papier wartościowy, sprzedawany wyłącznie akredytowanym inwestorom i inwestowany w amerykańskie obligacje skarbowe oraz w pełni zabezpieczone transakcje repo obligacji skarbowych.

Jako fundusz pieniężny, jest skonstruowany tak, aby większość dochodu bazowego przekazać z powrotem akcjonariuszom, a nie zatrzymywać cały dochód na koncie emitenta.

Firma badawcza zajmująca się kryptowalutami, Asva Capital, zauważyła, że „tokenizowane fundusze rynku pieniężnego rozwiązują kluczowy problem: bezczynne stablecoiny generują zerową stopę zwrotu”.

Dzięki nowemu produktowi od JP Morgan inwestorzy mogą po prostu wykorzystywać USDC lub inne tokeny płatnicze do transakcji, a następnie przejść na MONY, gdy priorytetem staje się hodlowanie, a przy tym bierne zarabianie.

Fundusze tokenizowane ogólnie zostały wymyślone, by stworzyć niejako nowy rynek stablecoinów.

Zamiast inwestować np. 100 milionów USD w stablecoiny, które same z siebie nie generują dochodu, fundusz może przechowywać tokeny o wartości 100 milionów USD, które pozwalają śledzić bezpieczny portfel krótkoterminowych aktywów rządowych i w ten sposób dają inwestorowi szansę zarabiać w tle.

JP Morgan sam zainwestował w MONY około 100 milionów USD własnego kapitał.