Kurs bitcoina odzyskuje 70 000 USD, ale rynek się boi. Dlaczego niska inflacja może zaszkodzić kryptowalutom?

Bitcoin ponownie znalazł się chwilowo powyżej poziomu 70 tys. dolarów, a rynek jakby nieco odetchnął z ulgą po gwałtownej korekcie z początku miesiąca. Impulsem wzrostowym okazały się niższe od prognoz dane o inflacji w USA, ale pod powierzchnią optymizmu wciąż buzują strach i niepewność. Anthony Pompliano zwraca uwagę na ciekawy paradoks: spadająca inflacja może być dla bitcoina krótkoterminowym problemem, zanim stanie się jego największym paliwem wzrostowym.

• Po piątkowym odczycie dot. inflacji w USA kurs bitcoina wrócił powyżej 70 tys. dolarów. Spadające CPI to szansa na lepszą politykę monetarną Fedu względem aktywów ryzykownych.
• Anthony Pompliano mówi o zjawisku „monetarnej procy”, który może w najbliższym czasie zwiększyć zmienność, ale w długim terminie wzmocnić wycenę bitcoina.

Bitcoin rośnie powyżej 70 tys. USD, ale strach nie znika

Po spadku w okolice 60 tys. dolarów na początku miesiąca bitcoin zdołał odbić i ponownie przekroczyć psychologiczny poziom 70 tys. dolarów, czyli próg z okolic ATH z poprzedniej hossy.

Odbicie przyszło w reakcji na dane makroekonomiczne z USA. Styczniowy odczyt CPI wyniósł 2,4% rok do roku, podczas gdy rynek oczekiwał 2,5%.

Pozytywne zaskoczenie ekonomistów wystarczyło, aby inwestorzy z rynku kryptowalut zaczęli ponownie wyceniać wcześniejsze obniżki stóp procentowych, co zwiększa popyt na tzw. cyfrowe złoto.

Rynki terminowe i platformy predykcyjne pokazują wyraźną zmianę nastrojów. Na Kalshi prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 pb w kwietniu wzrosło do 26%, a na Polymarket do 20%.

Niższe stopy oznaczają mniejszą atrakcyjność bezpiecznych instrumentów i większą skłonność kapitału do szukania zysków na rynkach akcji i kryptowalut.

Praktyka jednak pokazuje coś znacznie innego. Co więcej, za wzrostem ceny wcale nie idzie poprawa sentymentu na rynku.

Indeks Strachu i Chciwości w dalszym ciągu wskazuje na ekstremalny strach, który utrzymuje się na poziomach ostatni raz widzianych w czasie upadku giełdy FTX w listopadzie 2022 roku.

Jak wynika z badań firmy Bitwise, tylko w ostatnim tygodniu zrealizowano 8,7 miliarda dolarów strat na rynku bitcoina, co jest drugim najwyższym wynikiem w historii – zaraz po krachu związanym z firmą Three Arrows Capital w czerwcu 2022 roku.

To może jednak oznaczać klasyczną kapitulację. Jak zauważają analitycy Bitwise, rotacja podaży od słabych rąk do inwestorów długoterminowych często towarzyszy fazom stabilizacji rynku, choć taki proces wymaga czasu.

Dodatkowo straty niezrealizowane firm trzymających bitcoina w swoich bilansach wraz z odbiciem cen spadły z rekordowych 21 miliardów dolarów do 16,9 miliardów.

Niska inflacja to test wiary w bitcoina

Ciekawą perspektywę przedstawił znany inwestor VC z sektora kryptowalut – Anthony Pompliano – który zwraca uwagę na istotny problem psychologiczny wśród inwestorów.

Jego zdaniem kluczowe pytanie brzmi: czy potrafisz HODLować bitcoina, gdy inflacja nie straszy na co dzień?

Pompliano przypomina, że wartość bitcoina nie wynika wyłącznie z bieżących danych o CPI, lecz z jego ograniczonej podaży i długoterminowej polityki monetarnej.

Choć inflacja na papierze spada, to Fed w dalszym ciągu może być zmuszony do dalszego luzowania, czyli drukowania pieniądza i obniżek stóp, aby radzić sobie ze spowolnieniem gospodarczym.

W krótkim okresie będziemy świadkami zjawisk deflacyjnych, ludzie będą domagać się drukowania pieniędzy i obniżania stóp procentowych

– stwierdził.

To właśnie ten mechanizm zdaniem Pompliano jest „monetarną procą” (takiego określenia użył), a krótkoterminowe siły deflacyjne maskują dewaluację dolara.

Jednak gdy efekt ten zniknie, konsekwencje polityki pieniężnej staną się widoczne.

W takim scenariuszu bitcoin, podobnie jak złoto, może okazać się „bardziej wartościowy niż kiedykolwiek”.

Na razie rynek pozostaje rozdarty między rosnącą ceną a dominującym strachem. To, czy obecne odbicie to tylko okazja do sprzedaży, a może początek zmiany trendu, okaże się w dopiero w kolejnych tygodniach.