Koniec euforii na giełdach? Wielkie banki ostrzegają przed głęboką korektą

Rajd napędzany boomem na sztuczną inteligencję jest zagrożony przez rynek obligacji. Rentowność amerykańskich, 30-letnich papierów skarbowych wskoczyła na poziom najwyższy od 19 lat, a analitycy ostrzegają – tego nie da się dłużej utrzymać.

• Zarówno Morgan Stanley, BCA Research jak i Yardeni Research mówią to samo – skok rentowności obligacji może wywołać agresywną korektę na rynku akcji.
• Wall Street może raczej zapomnieć o obniżkach stóp przez Fed – rynek długu pokazuje wyraźnie, że kolejnym ruchem banku centralnego będzie podwyżka.

Wyprzedaż obligacji skarbowych USA wymusi korektę na akcjach?

Z jednej strony indeks S&P 500 porusza się przy ATH i rósł osiem tygodni z rzędu. Z drugiej – rentowności 30-letnich obligacji USA wystrzeliły ostatnio powyżej 5%, do poziomów niewidzianych od okolic 2007 roku.

Oba rynki nie mogą dłużej żyć w sprzeczności ze sobą i oczekuje się, że opóźniony względem obligacji S&P w końcu musi wpaść w ostrą korektę.

Taką opinię ma Mike Wilson z Morgan Stanley, który w przypadku kontynuacji wzrostów rentowności obligacji, spodziewa się krótkoterminowego załamania.

W perspektywie 12 miesięcy bank wciąż utrzymuje jednak cel dla S&P 500 na poziomie 8300 pkt (czyli 11% więcej, niż obecnie).

W podobnym tonie wypowiada się Arthur Budaghyan z BCA Research. Z jego perspektywy albo S&P 500 wpadnie w korektę, albo rentowność wzrośnie jeszcze bardziej, w końcu i tak wymuszając krach.

W sprawie wypowiadał się też znany trader z rynku obligacji, Jeffrey Gundlach.

W jego ocenie Wall Street powinna pożegnać się z marzeniami o obniżkach stóp procentowych, ponieważ w sytuacji, gdy rentowność dwuletnich obligacji jest o 50 pb wyższa od stopy procentowej Fed, są one niemożliwe.

Swoją prognozą podzielił się także Ed Yardeni z Yardeni Research, twierdząc, że kolejne posiedzenie komitetu FOMC w czerwcu pozostawi koszt długu bez zmian, a następnie, bank przejdzie do zaostrzania polityki pieniężnej.

Analitycy Yardeni Research w najbliższym czasie oczekują także skoku rentowności 10-letnich obligacji do 4.75-5.0%.

Wszyscy cytowani zgadzają się co do tego, że yield obligacji nie spadnie, dopóki nie zakończy się kryzys w Iranie.

Brak rozwiązania konfliktu i zablokowana cieśnina Ormuz oznaczają podwyższone ceny energii i presję inflacyjną, którą Fed będzie musiał kontrować bardziej restrykcyjną polityką.

Według Wilsona z MS, argumentem za podwyżkami stóp, obok wysokich cen ropy naftowej, jest też przejęcie sterów Fed przez Kevina Warsha, od którego rynek oczekuje bardziej jastrzębiego nastawienia.