Inwestowanie w firmy blockchain i ETF-y na kryptowaluty – ranking i porównanie 2025

Bezpośrednia ekspozycja na bitcoina (BTC) i inne popularne kryptowaluty to nadal najpopularniejszy sposób inwestowania na rynku cyfrowych aktywów. Jednak nie jedyny! 

Coraz popularniejszym rozwiązaniem jest stawianie na „kryptowalutowe firmy” takie jak Strategy (dawniej MicroStrategy), które powiązały swoją strategię finansową bezpośrednio z rynkiem tokenów lub mają bezpośredni wpływ na jego rozwój (MARA Holdings).

Coraz bardziej interesujące – i szerzej dostępne – stają się również kryptowalutowe ETF-y, które na Wall Street debiutowały na początku ubiegłego roku.

Inwestuj w kryptowaluty przez blockchain equity i ETF-y

Branża tzw. „blockchain equity”, czyli spółek giełdowych powiązanych z rynkiem kryptowalut, dynamicznie się rozwija.

Coraz więcej firm z sektora finansów, technologii czy nawet tradycyjnych branż poszukuje ekspozycji na cyfrowe aktywa i technologię blockchain. 

Inwestorzy, którzy nie chcą bezpośrednio kupować bitcoina czy innych cyfrowych aktywów, mogą zyskać pośrednią ekspozycję na ten rynek właśnie poprzez akcje spółek bardziej lub mniej powiązanych z boomem na kryptowaluty.

Jak inwestować w krypto bez kupowania kryptowalut?

W tym artykule pokażemy Ci, gdzie i jak znaleźć takie spółki na giełdach oraz porównamy tę formę inwestycji z coraz popularniejszymi ETF-ami na kryptowaluty.

Znajdziesz tutaj przykłady znanych firm z USA i Europy powiązanych z rynkiem kryptowalut, a także porównanie wybranych ETF-ów kryptowalutowych dostępnych dla inwestorów w 2025 roku. 

Porównamy również zalety i wady inwestowania poprzez akcje firm i fundusze ETF, aby pomóc Ci wybrać odpowiednią strategię dostosowaną do Twoich celów i poziomu akceptacji ryzyka.

Dlaczego inwestować w spółki związane z kryptowalutami?

Powodów, które mogą Cię zachęcić do inwestowania w blockchain equity jest sporo, poniżej przedstawiamy jednak cztery naszym zdaniem najważniejsze:

• Ekspozycja bez bezpośredniego posiadania krypto: Inwestowanie w spółki powiązane z kryptowalutami pozwala czerpać korzyści ze wzrostu tej branży bez konieczności bezpośredniego kupowania i przechowywania kryptowalut. Dla wielu inwestorów akcje są bardziej znajomym i regulowanym instrumentem niż cyfrowe tokeny. Posiadając akcje np. giełdy kryptowalut lub producenta sprzętu do kopania, uzyskujemy pośrednią ekspozycję na rynek krypto, unikając jednocześnie problemów z prywatnymi kluczami, portfelami czy bezpieczeństwem coinów.
• Potencjał wzrostu branży: Firmy związane z kryptowalutami operują w sektorze, który w ostatnich latach notuje wykładniczy wzrost. Infrastruktura blockchain i cyfrowe aktywa zyskują na znaczeniu w globalnej gospodarce. Przykładowo, popyt na wyspecjalizowane układy do kopania (ASIC) oraz wydajne procesory graficzne (GPU) rośnie wraz z rozwojem sieci kryptowalut i sektora AI. Spółki takie jak Nvidia czy AMD, dostarczające sprzęt do kopania i zastosowań AI, odnotowały znaczne wzrosty wartości między innymi dzięki boomowi na crypto-mining i sztuczną inteligencję.
• Dywersyfikacja portfela: Dodanie akcji spółek kryptowalutowych do portfela może pomóc w dywersyfikacji. Ich zachowanie kursowe często jest skorelowane z rynkiem kryptowalut, ale jednocześnie mają one cechy tradycyjnych przedsiębiorstw: generują przychody, ponoszą koszty, czasem wypłacają dywidendy. Dzięki temu mogą być mniej zmienne niż czyste kryptowaluty. Inwestor otrzymuje więc ekspozycję na sektor krypto w bardziej „oswojonej” formie.
• Uczestnictwo w rozwoju technologii: Wiele z tych spółek to nie tylko „zakłady” na cenę bitcoina, ale realne biznesy rozwijające innowacje. Inwestując w nie, pośrednio finansujemy rozwój technologii blockchain. Przykładowo, firmy z branży fintech wdrażają sieć bloków do usprawnienia płatności, a spółki technologiczne tworzą rozwiązania do skalowania sieci blockchain czy zwiększenia ich bezpieczeństwa. 

Poniżej przedstawiamy zestawienie największych publicznie notowanych spółek związanych z rynkiem kryptowalut (stan: lato 2025):

Gdzie szukać spółek giełdowych związanych z kryptowalutami?

Spółki powiązane z kryptowalutami notowane są na giełdach całego świata, od Wall Street, przez europejskie parkiety, po warszawską GPW.

Poniżej przedstawiamy kluczowe segmenty i przykłady takich firm w podziale na regiony.

Amerykańskie spółki z ekspozycją na krypto

Najbardziej oczywistymi kandydatami są firmy prowadzące platformy do handlu kryptowalutami. Na NASDAQ znajdziemy choćby Coinbase (COIN), największą giełdę kryptowalut w USA. 

Innym przykładem jest Robinhood (HOOD), popularna aplikacja tradingowa, która obok akcji i opcji oferuje handel kilkunastoma kryptowalutami. Robinhood co prawda nie jest „czystą” spółką krypto, ale rosnąca adopcja kryptowalut przez jej młodych użytkowników znacząco wpływa na wyniki firmy. 

Co więcej, w USA notowanych jest wielu producentów sprzętu wykorzystywanego w branży krypto. Przykładowo, Nvidia (NVDA) i AMD (AMD), giganci rynku układów graficznych, czerpią spore korzyści z boomu na kopanie kryptowalut. 

Producent sprzętu górniczego wart wspomnienia to także Canaan Inc. (CAN), chińska spółka notowana na NASDAQ, jeden z wiodących producentów koparek ASIC do bitcoina. Mówiąc o koparkach, nie można przejść obojętnie również obok silnej grupy górników kryptowalutowych notowanych na Wall Street, wśród których wyróżnia się przede wszystkim MARA Holdings (MARA), będąca obecnie największym publicznie notowanym „minerem” cyfrowych aktywów, posiadającym w swoich rezerwach niemal 50 tysięcy BTC.

Unikalną, i coraz istotniejszą kategorię, stanowią firmy, które same inwestują swoje środki w bitcoiny jako aktywa rezerwowe. Najbardziej znanym przykładem jest MicroStrategy (MSTR), obecnie Strategy, spółka z rynku oprogramowania biznesowego, która zasłynęła z agresywnej strategii zakupu bitcoinów. 

Prezes spółki, Michael Saylor, otwarcie nazywa BTC „cyfrowym złotem” i kontrowersyjnie finansował zakupy BTC emisją długu i akcji. Dla inwestorów akcje MicroStrategy stały się „ETF-em na Bitcoina”, a kurs MSTR silnie koreluje z ceną BTC.

Warto wspomnieć też o firmach fintech, które emitują stablecoiny lub świadczą usługi okołokryptowalutowe. Przykładem jest Circle Internet Financial, emitent stablecoina USDC powiązanego z dolarem.

Do niedawna Circle nie była spółką publiczną, ale w czerwcu 2025 firma zadebiutowała na nowojorskiej giełdzie (NYSE) pod symbole CRCL, stając się pierwszym notowanym w USA emitentem stablecoina.

Europejskie spółki blockchain

Chociaż rynek publicznie notowanych spółek powiązanych z blockchainem jest zdominowany przez USA, to na naszym rodzimym rynku znajdziemy kilka pojedynczych przykładów.

Jednym z nich jest CoinShares International (CS), firma z siedzibą w Londynie (notowana jednak na NASDAQ Stockholm), zarządzająca popularnymi funduszami i ETP opartymi o kryptowaluty.

CoinShares oferuje m.in. notowane na giełdzie ETN-y na bitcoina i ether, a jej przychody zależą od opłat za zarządzanie tymi produktami. 

Polskie spółki związane z kryptowalutami

Polskie spółki czysto “kryptowalutowe” praktycznie nie istnieją.

Kilka lat temu takową miał stać się polski Merlin Group (MRG) z NewConnect przy współpracy z Rafałem Zaorskim, ale nic z tego nie wypaliło. 

Kandydatem do miana „blockchain equity” mógłby stać się jednak XTB (XTB), który obecnie zmierza w kierunku Robinhooda i Revoluta, chcąc stać się „super aplikacją finansową.

Firma do tej pory oferuje jedynie CFD na kryptowaluty, w tym roku planuje jednak wdrożenie także handlu spot i możliwości przechowywania fizycznych kryptowalut. Jej akcje pozwoliłyby więc inwestorom uzyskać pośrednią ekspozycję na kondycję rynku cyfrowych aktywów.

Jak analizować spółki kryptowalutowe?

• Ekspozycja na rynek krypto – Podstawowa kwestia to udział kryptowalut w działalności spółki. Giełdy, jak Coinbase, są w pełni zależne od wolumenów obrotu krypto, podczas gdy firmy takie jak Nvidia czy PayPal mają tylko częściową ekspozycję. Im większa zależność, tym silniejsza korelacja kursu akcji z sytuacją na rynku krypto.
• Pozycja rynkowa i przewagi – Warto ocenić, czy spółka jest liderem (np. topowa giełda, największy kopalniany operator) czy graczem niszowym. Liczy się skala, technologia i dostęp do taniej energii. Przewagą może być też szybkie dostosowanie do regulacji, jak MiCA w UE, firmy z licencją mogą zyskać klientów, których konkurenci stracą.
• Potencjał technologiczny – Nie każda firma krypto to pośrednik. Sprawdź, czy spółka inwestuje w rozwój blockchaina, tworzy własne rozwiązania lub prowadzi projekty R&D (jak Block z projektem Spiral). To sygnał, że nie opiera się tylko na modzie, lecz rozwija realne technologie.
• Regulacje i geopolityka – Zmiany prawne i decyzje regulatorów wpływają bezpośrednio na kursy. Przykład: zaostrzenia w Chinach uderzyły w lokalnych minerów, ale pomogły firmom w USA. Pozytywne decyzje SEC ws. ETF-ów spot czy wdrożenie MiCA w Europie zwiększają przewidywalność rynku.
• Ryzyka branżowe – Spółki krypto są narażone na unikalne zagrożenia: ataki hakerskie, spadki cen kryptowalut, ryzyka reputacyjne, konkurencję ze strony projektów DeFi. Warto sprawdzić zabezpieczenia, strukturę przychodów (czy firma zarabia tylko na tradingu?) i elastyczność modelu biznesowego.

Pamiętaj! Inwestowanie w spółki z ekspozycją na kryptowaluty wymaga oceny nieco innych czynników niż w przypadku tradycyjnych przedsiębiorstw. 

Alternatywa: ETF-y kryptowalutowe

Inwestorzy, którzy nie chcą wybierać pojedynczych spółek, a jednocześnie nie są gotowi na zakup i przechowywanie kryptowalut, mogą skorzystać z funduszy ETF powiązanych z rynkiem krypto.

W ostatnich latach oferta takich funduszy szybko się rozwijała: dostępne są zarówno ETF-y oparte na fizycznych kryptowalutach (tzw. spot), jak i fundusze korzystające z kontraktów futures, a nawet ETF-y inwestujące w koszyki spółek z branży (między innymi te, o których wspominaliśmy w pierwszej części artykułu).

• ETF spot (fizyczny): Tego typu fundusze trzymają bezpośrednio daną kryptowalutę jako aktywa bazowe. Jeśli jest to ETF na bitcoina, fundusz kupuje i przechowuje BTC w cold walletach lub przez powiernika, a liczba udziałów ETF odzwierciedla posiadane BTC. Takie fundusze istnieją już m.in. w Kanadzie (od 2021 r.), Brazylii czy w Europie (ETP na różnych giełdach). W USA pierwsze ETF-y spot na bitcoina zostały zatwierdzone dopiero w styczniu 2024, gdy SEC jednym ruchem zatwierdziła 11 funduszy kilku dużych firm
• ETF futures (terminowy): Taki fundusz nie kupuje bezpośrednio kryptowaluty, tylko inwestuje w standaryzowane kontrakty terminowe na nią. Np. w USA popularne są futures na bitcoina notowane na CME (Chicago Mercantile Exchange). ETF futures będzie co miesiąc rolował kontrakty: sprzedawał wygasające serie i kupował kolejne. Dzięki temu odwzorowuje cenę bitcoina, ale nie perfekcyjnie: pojawiają się błędy śledzenia (tracking error) wynikające z kosztów rolowania i struktury rynku futures (np. contango)
• ETF oparty o spółki (equity-based): Kolejna kategoria to ETF-y, które nie inwestują w kryptowaluty, lecz w akcje spółek z nimi powiązanych. Taki fundusz kupuje np. akcje giełd kryptowalut, firm wydobywczych, producentów chipów, firm fintech z ekspozycją na blockchain itp. Przykładem globalnym jest amerykański Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ), który śledzi indeks złożony z ok. 30 spółek krypto (Coinbase, Marathon Digital, Galaxy Digital itd.). Tego typu ETF zapewnia bardziej pośrednią ekspozycję, a jego notowania zależą od kondycji tych firm, a pośrednio od rynku krypto. 
• ETF-y tematyczne i inne innowacje: Wraz z rozwojem rynku pojawiają się coraz bardziej wyspecjalizowane propozycje: ETF-y tematyczne skupiające się np. na spółkach z sektora DeFi, ETF-y odwrotne (inverse), które zarabiają na spadku cen kryptowalut (np. poprzez krótką sprzedaż futures) używane do hedgingu, czy ETF-y lewarowane, które dają zwielokrotnioną (np. 2x) ekspozycję na dzienne zmiany ceny krypto. Przykładem jest uruchomiony w połowie 2023 r. w USA ETF BITX oferujący -1x dzienną stopę zwrotu Bitcoina (inverse) czy BTFD dający 2x ekspozycję na dzienne zmiany BTC (lewarowany).

Przegląd ETF-ów kryptowalutowych godnych uwagi w 2025

Poniżej przedstawiamy ranking i porównanie wybranych funduszy ETF z ekspozycją na kryptowaluty, które wyróżniają się na rynku w 2025 roku.

W zestawieniu znalazły się głównie fundusze na bitcoina, jako że to najpopularniejszy i najbardziej rozwinięty segment, ale wspomnimy też o innych. Porównamy ich strukturę (spot vs futures), opłaty, a także unikalne cechy.

• iShares Bitcoin Trust (IBIT) – BlackRock. To prawdopodobnie najgłośniejszy ETF bitcoinowy, zarządzany przez największego asset managera świata. Fundusz działa jako spot, czyli bezpośrednio posiada bitcoiny. Zadebiutował w styczniu 2024 na Nasdaq i szybko zdobył ogromne zainteresowanie: już w listopadzie 2024 zarządzał ok. 33,1 mld dolarów aktywów, wyprzedzając nawet słynny fundusz na złoto iShares Gold Trust. 
• VanEck Bitcoin Trust (HODL) – VanEck. Również ETF spot na bitcoina, uruchomiony w tym samym czasie (styczeń 2024). Jego ticker mówi sam za siebie: HODL. VanEck ustalił opłatę na 0,25% rocznie, czyli standard w branży. To, co wyróżnia ten fundusz, to działalność pro-bono dla ekosystemu: VanEck zobowiązał się przekazywać 5% zysków z zarządzania funduszem HODL na rozwój protokołu Bitcoina (poprzez organizację non-profit Brink wspierającą programistów rdzenia BTC).
• Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) – Invesco & Galaxy Digital. Ten fundusz to kolejny amerykański ETF spot bitcoin uruchomiony na początku 2024 (przy fali zatwierdzeń SEC). Powstał we współpracy renomowanej firmy inwestycyjnej Invesco oraz firmy kryptowalutowej Galaxy Digital założonej przez Mike’a Novogratz’a. BTCO również bezpośrednio kupuje Bitcoiny, których cenę śledzi za pomocą indeksu Lukka Prime. 
• ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) – ProShares. To wspomniany już pierwszy historycznie amerykański ETF powiązany z bitcoinem, który startował w październiku 2021. BITO jest funduszem opartym o futures na BTC (nie spot) i przez długi czas był jedynym dostępnym rozwiązaniem dla inwestorów w USA pragnących ekspozycji na bitcoina poprzez ETF. Fundusz ten jest notowany na NYSE Arca. Jego opłata wynosi 0,95% rocznie, co czyni go dość drogim na tle nowszej konkurencji.
• Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – Grayscale Investments. Choć technicznie GBTC był funduszem typu trust (zamkniętym) a nie ETF-em, warto go tu ująć, gdyż w 2024/25 przechodzi transformację w prawdziwy ETF. Grayscale to pionier, który uruchomił swój Bitcoin Trust już w 2013 roku, oferując inwestorom instytucjonalnym i akredytowanym ekspozycję na BTC. Przez lata GBTC urósł do rangi największego na świecie funduszu bitcoinowego, z AUM przekraczającym 20 miliardów w szczycie hossy. 

Poniższa tabela zbiera najczęściej wskazywane przez analityków ETF-y krypto warte rozważenia w 2025 r.:

Oprócz powyższych, w 2025 roku warto śledzić także: ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB): fundusz Cathie Wood i szwajcarskiej firmy 21Shares (opłata efektywna 0,21% po uwzględnieniu tymczasowej obniżki), Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC), fundusz Fidelity (opłata 0,25%, silne zaplecze dystrybucji wśród klientów Fidelity), oraz pierwsze na świecie ETF-y na Ethereum spot w USA uruchomione w lipcu 2024 roku, m.in. BlackRock’s iShares Ethereum Trust ETF. Pojawiają się również fundusze inwestujące zarówno w Bitcoina jak i Ether – np. ProShares Bitcoin & Ether Equal Weight ETF (BETE) – co wskazuje, że rynek dojrzewa i oferuje bardziej zróżnicowane ekspozycje. 

W Polsce natomiast, w wakacje 2025 roku pozwolenie na debiut od KNF otrzymał BETA ETF Bitcoin: jest to fundusz typu UCITS, który będzie notowany na GPW, oparty na kontraktach futures na BTC (bo nasze prawo na razie nie pozwala funduszom na bezpośrednie posiadanie krypto). 

Zalety i wady inwestowania w spółki vs ETF-y na kryptowaluty

Wybierając pomiędzy akcjami firm a funduszami ETF w kontekście ekspozycji na kryptowaluty, warto rozważyć następujące kwestie:

O czym musisz pamiętać?

Akcje firm krypto oferują pośrednią ekspozycję na kryptowaluty, co czasem niesie ze sobą dodatkowe korzyści (dywidendy, udział w realnym biznesie, potencjał wypracowania zysków niezależnych od ceny krypto), ale niosą też ryzyko specyficzne dla tego rodzaju instrumentu (np. ryzyko upadku firmy czy złego zarządzania).

ETF-y na kryptowaluty pozwalają zaś inwestować w cyfrowe aktywa bez ich kupowania i przechowywania samemu, co jest wygodne i eliminuje techniczne bariery dla osób niezaznajomionych z ekosystemem cyfrowych aktywów.

Niezależnie od tego, którą drogę wybierzesz, inwestowanie w kryptowaluty poprzez tradycyjne instrumenty staje się coraz łatwiejsze. W 2025 roku mamy do dyspozycji paletę rozwiązań: od akcji wielkich marek, przez indeksowe ETF-y na cyfrowe aktywa, po innowacyjne fundusze tematyczne.

Kluczem jest edukacja i ostrożność: warto korzystać z dostępnych źródeł informacji, analizować dane i zachować zdrowy rozsądek w obliczu zmienności, która z pewnością nie opuści rynku kryptowalut. Powodzenia w inwestycjach!