Strategy może sprzedać bitcoina, by spłacić dług. Spółka odkupi obligacje za 1,5 mld USD

Strategy (MSTR) uzgodniła odkup obligacji zamiennych zapadających w 2029 r. Transakcja obejmuje dług o wartości nominalnej około 1,5 mld USD i może zostać częściowo sfinansowana sprzedażą bitcoina (BTC).

• Spółka zapłaci około 1,38 mld USD, czyli około 92 centy za dolara wartości nominalnej,
• Po rozliczeniu, oczekiwanym około 19 maja 2026 r., w obrocie pozostanie około 1,5 mld USD obligacji zapadających w 2029 r.

Strategy redukuje zadłużenie z dyskontem

Strategy, kierowana przez Michaela Saylora, zawarła 14 maja 2026 r. prywatnie negocjowane transakcje z wybranymi posiadaczami 0% obligacji zamiennych senioralnych zapadających w 2029 r.

Z dokumentu 8-K złożonego do SEC wynika, że spółka zamierza odkupić około połowę pozostających w obrocie papierów.

Obligacje zostały pierwotnie wyemitowane w listopadzie 2024 r. z kuponem 0% i wartością nominalną 3 mld USD.

Termin wykupu przypada na 2 grudnia 2029 r., a cena konwersji została ustalona na 672,40 USD za akcję. Dla porównania, akcje Strategy były notowane znacznie niżej, na poziomie 183 USD.

Ostateczna cena odkupu może jeszcze ulec zmianie. Będzie częściowo zależeć od średniej ceny ważonej wolumenem akcji zwykłych klasy A Strategy w uzgodnionym okresie pomiarowym. Po rozliczeniu odkupione obligacje mają zostać anulowane.

Bitcoin może posłużyć do finansowania transakcji

Strategy wskazała trzy potencjalne źródła finansowania odkupu: istniejące rezerwy gotówkowe, wpływy z programów emisji akcji po cenie rynkowej oraz sprzedaż bitcoina.

Ten ostatni element jest szczególnie istotny, ponieważ spółka pozostaje największym korporacyjnym posiadaczem BTC na świecie.

Michael Saylor wcześniej podkreślał, że Strategy działa jako „net accumulator” bitcoina.

Jednocześnie sygnalizował, iż firma może sprzedawać część BTC, aby regulować zobowiązania, w tym dywidendy od wieczystych akcji uprzywilejowanych STRC.

Według Saylora spółka zamierza utrzymać długoterminową presję zakupową i docelowo zastępować każdą sprzedaną monetę 10–20 kolejnymi.

Strategy posiada 818 869 bitcoinów. Niedawny wzrost BTC do około 81 000 USD wyniósł jego kurs powyżej średniej ceny zakupu Strategy, która wynosi 75 543 USD. 

STRC staje się kluczowym narzędziem 

W ostatnich 12 miesiącach Strategy coraz mocniej opierała się na instrumencie Stretch, czyli Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC).

Wieczyste akcje uprzywilejowane oferują inwestorom dywidendę na poziomie 11,5%, bez bezpośredniego rozwadniania akcji zwykłych.

Akcje STRC osiągnęły wczoraj rekordowy dzienny wolumen obrotu na poziomie 1,5 mld USD.

Według trackera STRC.live taki wolumen mógłby teoretycznie pozwolić spółce pozyskać około 735,4 mln USD na zakup 9 066 BTC. Nie ma jednak gwarancji, iż Strategy przeznaczy te środki na ów cel.

Spółka kupiła 535 BTC za 43 mln USD w ubiegłym tygodniu, po krótkiej przerwie w okolicach publikacji wyników za I kwartał. Od kwietnia Strategy nabyła 56 770 BTC, a od marca 101 147 BTC.

Rynek patrzy na model skarbców bitcoinowych

Analitycy z JPMorgan prognozowali w maju 2026 r., że przy obecnym tempie zakupy bitcoina przez Strategy mogą w tym roku osiągnąć 30 mld USD.

Wskazywali przy tym na efektywność kapitałową programu emisji STRC.

Podobne rozwiązania zaczęły stosować inne spółki budujące skarbce bitcoinowe.

Strive ogłosiła, że inwestorzy jej Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock (SATA) będą otrzymywać dzienne dywidendy od 16 czerwca 2026 r.

Tokijska Metaplanet również pozyskiwała kapitał na zakupy BTC przez wieczyste akcje uprzywilejowane, takie jak MARS i MERCURY.

Obecnie prawie 200 spółek publicznych posiada bitcoina w bilansach, ale to Strategy pozostaje zdecydowanym liderem.