Wyliczenia Saylora pod lupą. Strategy obiecuje 32 lata dywidend, a kurs spada poniżej 90 USD

Firma Strategy Michaela Saylora twierdzi, że dysponuje wystarczającymi rezerwami, by wypłacać dywidendy przez dziesiątki lat. Tyle że to nie takie proste.

• Strategy twierdzi, że dzięki rezerwom BTC może wypłacać dywidendy nawet przez 32 lata, ale te prognozy zależą od stabilnej ceny bitcoina, która w rzeczywistości jest bardzo zmienna.
• Eksperci ostrzegają, że sprzedaż BTC przez Strategy może obniżać wycenę spółki, szybciej wyczerpując jej rezerwy, co pokazuje, że ta jest silnie uzależniona od kursu bitcoina, a nie stabilnych fundamentów biznesowych.

Czy Strategy jest gotowe wypłacić dywidendę?

Strategy, firma Michaela Saylora, twierdzi, że jest w stanie wypłacać dywidendę z własnych rezerw BTC przez 32 lata.

I to prawda: bitcoiny spółki są obecnie warte ok. 55 miliardów USD – jej zobowiązania dywidendowe wynoszą 1,7 miliarda USD.

Tyle że kurs bitcoina się zmienia. Np. w listopadzie Strategy twierdziło, że jest gotowe wypłacać dywidendę przez 71 lat, ale „zakładając, że cena [BTC] pozostanie na niezmienionym poziomie”.

Jak dziś wiemy, kurs BTC mocno spadł od tego czasu.

Strategy wypłaca dywidendy z produktu Stretch (STRC), który oferuje stopę zwrotu na poziomie 11,5% i jest przeznaczony do obrotu po 100 USD.

Tyle że cena STRC spadła ostatnio o ponad 10% poniżej 90 dolarów, co oznacza, że ​​efektywna stopa zwrotu rośnie, a spółka będzie potrzebowała więcej gotówki, by wypłacić wyższe dywidendy.

W odpowiedziach pojawiły się obawy dotyczące konieczności sprzedaży przez Strategy większej ilości BTC w celu realizacji płatności.

Do tego kurs akcji MSTR również spadł w środę i to o kolejne 5% – do 116 USD. Cena spadła już o 73% – licząc od historycznego maksimum z lipca 2025 r.

Strategia pod lupą

Ekonomista Peter Schiff ostatnio ostro krytykował Saylora i Strategy.

(…) jeśli [Strategy] zacznie sprzedawać bitcoiny, by pokryć swoje zobowiązania, cena spadnie jeszcze szybciej, znacznie szybciej wyczerpując rezerwy [firmy]

– ostrzegał inwestorów.

Strategy jak na razie sprzedało jednak tylko 32 BTC. Stało się to pod koniec maja. Tyle że w zeszłym tygodniu nabyło aż 1587 bitcoinów za około 100 milionów USD i kupiła 1550 BTC za podobną kwotę na początku czerwca.

Jak więc widać sprzedaż przez firmę 32 BTC nie powinno nas martwić.

Natomiast upłynnianie bitcoinów w celu pokrycia zobowiązań dywidendowych wydaje się jednak jedyną opcją Strategy, ale tworzy ujemne sprzężenie zwrotne i „spiralę śmierci”, ponieważ cena BTC może spadać w każdym momencie, gdy Saylor będzie sprzedawał.

I tu widać największy minus strategii spółki: uzależniła swój los od kursu bitcoina, a nie swojej realnej wartości.

Do tego saylorowa propaganda sprawia, że sam bitcoin krótkoterminowo jest uzależniony od tego, co robi Strategy. Możliwe, że to przepis na katastrofę tej ostatniej.