Rynek bitcoina kapituluje? Już 3,6 mld USD w BTC trafiło ze stratą na giełdy

Kurs bitcoina spadł poniżej 74 000 USD, a sytuacja na rynku kryptowalut staje się coraz bardziej napięta. Dane CryptoQuant pokazują, że krótkoterminowi inwestorzy masowo przesyłają BTC na giełdy ze stratą. Jednocześnie z bitcoinowych ETF-ów odpływają miliardy dolarów, a indeks nastrojów wskazuje na ekstremalny strach. Trwa więc kapitulacja?

• Kurs bitcoina spadł poniżej 74 000 USD, a 65% krótkoterminowych inwestorów jest na stracie, do tego według Glassnode średnia cena zakupu tej grupy wynosi około 75 600 USD.
• Presję zwiększają odpływy z ETF-ów i sprzedaż wielorybów: bitcoinowe fundusze spot odnotowały jednodniowy odpływ 696 mln USD, a w ciągu 20 sesji inwestorzy wycofali z nich około 1,6 mld USD.
• Część dużych portfeli wykazuje oznaki akumulacji, a historycznie ekstremalny strach często poprzedzał krótkoterminowe odbicia.

Bitcoin pod kreską. 65% nowych inwestorów jest stratnych

12 listopada bitcoin (BTC) kosztuje około 73 600 USD. To wyraźnie mniej niż we wrześniu, gdy jego cena przekraczała 85 000 USD. 10 listopada kryptowaluta zaliczyła nawet najniższy poziom od 11 tygodni, schodząc w okolice 72 670 USD.

Szczególnie interesująco wyglądają dane dotyczące krótkoterminowych posiadaczy BTC (STH), czyli inwestorów, którzy nabyli swoje monety w ciągu ostatnich 155 dni. Według Glassnode ich średnia cena zakupu (STH Cost Basis) wynosi obecnie około 75 600 USD.

Oznacza to, że około 65% podaży znajdującej się w rękach tej grupy rejestruje stratę. Dla porównania, podczas wrześniowych szczytów niemal wszyscy krótkoterminowi posiadacze BTC byli na plusie.

Inwestorzy, którzy kupowali bitcoina stosunkowo niedawno, coraz częściej muszą mierzyć się z niezrealizowanymi stratami. Może to zwiększać presję sprzedażową, szczególnie jeśli kurs nie zdoła szybko wrócić powyżej średniej ceny zakupu tej grupy.

Jeszcze bardziej niepokojąco wyglądają dane CryptoQuant. Według analiz Amra Taha i innych analityków platformy w ciągu 24 godzin na giełdy trafiło około 47,3 tys. BTC przetransferowanych przez krótkoterminowych posiadaczy ze stratą. Łączny wolumen takich transferów wyniósł około 48,5 tys. BTC.

Dla porównania, transfery coinów znajdujących się na zysku obejmowały zaledwie około 1,1 tys. BTC. Oznacza to, że relacja transferów ze stratą do tych z zyskiem wyniosła około 27:1. Przy cenie bitcoina w okolicach 74 000 USD wartość przeniesionych monet sięgała około 3,6 mld USD.

Nie jest to jednorazowy incydent. 10 listopada na giełdy trafiło 46 060 BTC ze stratą, przy zaledwie około 1700 BTC z zyskiem. Z kolei 3 listopada odnotowano jeszcze większy skok, wynoszący 50 790 BTC.

Według danych CryptoQuant są to jedne z największych jednodniowych transferów BTC ze stratą od lipca. Warto jednak zachować ostrożność w interpretacji tych liczb. Przesłanie kryptowalut na giełdę nie oznacza automatycznie ich sprzedaży. Monety mogą służyć również do handlu, zabezpieczania pozycji lub innych operacji.

Ekstremalny strach, odpływ pieniędzy z ETF-ów i sprzedaż wielorybów

Presja na bitcoina nie ogranicza się do zachowania mniejszych inwestorów. Według danych Glassnode amerykańskie spotowe ETF-y na BTC odnotowały w piątek odpływ netto w wysokości 696 mln USD. Był to największy jednodniowy odpływ od stycznia. W szerszym, 20-sesyjnym okresie z funduszy odpłynęło około 1,6 mld dolarów.

Dodatkowym problemem jest kurcząca się podaż stablecoinów. W ciągu 30 dni zmniejszyła się ona o 14,2 mld USD, co oznacza najszybsze tempo spadku od czerwca 2022 r. To ważny sygnał, ponieważ stablecoiny stanowią istotne źródło płynności wykorzystywanej do zakupów kryptowalut.

Niepokojąco wyglądają również dane dotyczące dużych portfeli. Wieloryby sprzedały ponad 34 tys. BTC o wartości około 2,6 mld USD – zrobiły to podczas spadku kursu z okolic 79 000 poniżej 73 000 USD. Nie wszystkie większe podmioty zachowują się jednak tak samo. Glassnode dostrzega oznaki akumulacji w części portfeli posiadających od 100 do 10 tys. BTC, podczas gdy inne nadal ograniczają ekspozycję.

W tym samym czasie nastroje inwestorów osiągnęły poziom określany jako Extreme Fear. Według danych Santiment na jedną byczą wypowiedź dotyczącą bitcoina przypadało zaledwie 0,82 komentarza z negatywnym przesłaniem.

To paradoksalnie może być sygnał, którego szukają inwestorzy wypatrujący rynkowego dna. Historycznie skrajny strach często towarzyszył okresom wyprzedaży, po których następowały odbicia. Nie jest to jednak gwarancja odwrócenia trendu.

Czy bitcoin może już szykować się do odbicia?

Mimo pogarszających się nastrojów nie wszystkie wskaźniki sugerują, że rynek znajduje się na progu głębszego załamania. Glassnode wskazuje, że długoterminowe struktury cenowe pozostają jeszcze nienaruszone. Szczególnie ważny jest poziom True Market Mean, znajdujący się w okolicach 77-78 000 USD, oraz czerwcowe minimum na poziomie około 58 500 USD.

W krótszej perspektywie kluczowe znaczenie ma jednak odzyskanie poziomu 75 600 USD, czyli średniej ceny zakupu krótkoterminowych inwestorów. Powrót powyżej tej granicy mógłby poprawić sytuację rynkową i ograniczyć presję ze strony inwestorów znajdujących się obecnie pod kreską.

Z drugiej strony utrata wsparcia w okolicach 73 000 USD zwiększałaby ryzyko przedłużenia korekty. Jeszcze poważniejszym scenariuszem byłoby zejście w kierunku czerwcowego minimum na poziomie 58 500 USD.