Koniec wolnej amerykanki na rynku stablecoinów? USA zatwierdzają nowe zasady

Amerykański Urząd Kontrolera Waluty (OCC) przyjął ostateczne przepisy dotyczące emitentów stablecoinów. Nowe regulacje określają m.in. wymogi dotyczące rezerw, wykupu tokenów i zarządzania ryzykiem. 

• OCC przyjął ostateczne przepisy wdrażające GENIUS Act, które obejmą m.in. rezerwy, wykup stablecoinów, audyty i zarządzanie ryzykiem, a wejdą w życie 18 stycznia 2027 r.
• Nie wszystkie zasady są już gotowe: regulacje dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy i przestrzegania sankcji mają zostać opracowane osobno.
• OCC nie podał jeszcze terminu rozpoczęcia przyjmowania wniosków od potencjalnych emitentów.
• Niepewność dotyczy również nagród za stablecoiny, gdyż GENIUS Act zakazuje wynagradzania użytkowników wyłącznie za posiadanie tokenów, ale programy oferowane przez zewnętrzne platformy będą oceniane indywidualnie.

USA porządkują rynek stablecoinów

Podpisana w lipcu 2025 r. przez prezydenta USA Donalda Trumpa ustawa GENIUS Act dopiero teraz w pełni wchodzi w życie.

OCC opublikował ostateczne przepisy wdrażające ustawę, która tworzy federalne ramy prawne dla stablecoinów płatniczych w Stanach Zjednoczonych. Regulacje wejdą w życie 18 stycznia 2027 roku.

Nowe zasady obejmą podmioty znajdujące się pod nadzorem OCC, w tym spółki zależne banków krajowych, federalne kasy oszczędnościowe, wybrane „firmy niebankowe” oraz określonych zagranicznych emitentów.

Regulator ustalił również zasady nadzoru nad tymi organizacjami, a także warunki, na jakich może cofnąć zgodę na emisję tokenów.

Przepisy koncentrują się na bezpieczeństwie i przejrzystości działalności emitentów i obejmują wymogi dotyczące aktywów rezerwowych, wykupu stablecoinów, zarządzania ryzykiem, audytów, raportowania oraz przechowywania aktywów.

Uwzględniają również wymogi kapitałowe i zabezpieczenia operacyjne, które mają ograniczać ryzyko związane z działalnością emitentów.

Nie wszystkie regulacje są już gotowe

Ostateczne przepisy nie obejmują regulacji dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy, przestrzegania sankcji ani pozostałych wymogów wynikających z amerykańskiej ustawy Bank Secrecy Act.

Te kwestie mają zostać uregulowane osobno przez Departament Skarbu USA oraz podległe mu instytucje.

Odrębnym problemem pozostają nagrody oferowane użytkownikom stablecoinów przez giełdy kryptowalut i inne platformy.

GENIUS Act zakazuje emitentom wypłacania posiadaczom tokenów wynagrodzenia wyłącznie za ich przechowywanie, używanie lub utrzymywanie.

Nie jest jednak jasne, jak zakaz należy stosować do programów lojalnościowych i innych form wynagradzania organizowanych przez podmioty zewnętrzne.

OCC nie przewidział też automatycznego zwolnienia istniejących programów z tych ograniczeń – ich zgodność z prawem będzie oceniana indywidualnie.

Możliwe pozostaje natomiast, że programy, w których nagroda zależy również od innych czynników niż samo posiadanie stablecoina, nie zostaną objęte zakazem.