Kevin Warsh studzi oczekiwania rynku. Fed może jeszcze mocno zaskoczyć

Kevin Warsh po raz pierwszy wystąpił na międzynarodowym forum jako przewodniczący Rezerwy Federalnej i wysłał inwestorom wyraźny sygnał. Szef amerykańskiego Fedu zapowiedział, że bank centralny odchodzi od wcześniejszego sygnalizowania przyszłych decyzji dotyczących stóp procentowych, co oznacza, że kolejne ruchy mogą okazać się znacznie trudniejsze do przewidzenia.

• Kevin Warsh potwierdził, że Fed odchodzi od polityki zapowiedzi działań banku centralnego i nie będzie sygnalizował przyszłych decyzji dotyczących stóp procentowych,
• Przewodniczący Fed-u podkreślił, iż walka z inflacją pozostaje priorytetem, mimo oznak spadku presji cenowej,
• Nowy sposób komunikacji może zwiększyć zmienność na rynkach finansowych, ponieważ inwestorzy będą zmuszeni opierać swoje prognozy głównie na danych makroekonomicznych.

Fed kończy z wcześniejszym sygnalizowaniem decyzji

Podczas panelu z udziałem szefów najważniejszych banków centralnych świata – Europejskiego Banku Centralnego (EBC), Banku Anglii (BoE) oraz Banku Kanady (BoC) – Kevin Warsh jednoznacznie odrzucił możliwość udzielania rynkom wskazówek dotyczących przyszłych decyzji Rezerwy Federalnej.

Przewodniczący Fedu podkreślił, że o ewentualnych zmianach stóp procentowych zdecydują dopiero członkowie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) podczas zamkniętych obrad.

Kiedy wejdziemy do sali obrad i zamkniemy za sobą drzwi, przeprowadzimy rzetelną dyskusję. Na ten moment nie mam jednak nic więcej do przekazania.

Warsh stanowczo zaznaczył również, iż nie zamierza wracać do praktyki wcześniejszego sygnalizowania rynkom kierunku polityki pieniężnej.

Nie zamierzam wcześniej sygnalizować kierunku przyszłych decyzji.

Była to odpowiedź na pytania dotyczące terminu ewentualnej kolejnej podwyżki stóp procentowych.

Tym samym przewodniczący Fedu dał do zrozumienia, że inwestorzy nie powinni oczekiwać od banku centralnego wcześniejszych wskazówek, lecz samodzielnie analizować napływające dane makroekonomiczne.

Walka z inflacją pozostaje priorytetem

Choć Warsh przyznał, iż oczekiwania inflacyjne w ostatnim czasie uległy poprawie, podkreślił, że nie zmienia to nastawienia Rezerwy Federalnej. Fed pozostaje zdeterminowany, aby sprowadzić inflację do celu wynoszącego 2%.

Zapewnimy stabilność cen w Stanach Zjednoczonych.

Przewodniczący Fedu nie odpowiedział na pytanie, czy kolejnym krokiem będzie utrzymanie czy podwyższenie stóp procentowych.

Jednocześnie zaznaczył, iż decyzje będą podejmowane wyłącznie w oparciu o aktualne dane gospodarcze oraz mandat banku centralnego.

Warsh ponownie podkreślił również, że Rezerwa Federalna pozostanie niezależna przy podejmowaniu decyzji dotyczących polityki pieniężnej.

Oznacza to, iż bank centralny nie będzie kierował się oczekiwaniami rynku ani presją polityczną, lecz wyłącznie realizacją swojego ustawowego celu, którym jest utrzymanie stabilności cen i wspieranie maksymalnego zatrudnienia.

Nowa strategia komunikacji może zwiększyć zmienność

Wystąpienie Warsha można interpretować jako zapowiedź nowego etapu w komunikacji amerykańskiego banku centralnego.

Przez ostatnie lata inwestorzy przyzwyczaili się do tego, że przedstawiciele Fedu stopniowo przygotowywali rynek na przyszłe decyzje dotyczące stóp procentowych.

Obecnie przewodniczący Rezerwy Federalnej zapowiada odejście od tej praktyki.

Może to oznaczać większą zmienność na rynkach finansowych.

Bez wcześniejszych sygnałów ze strony Fed-u każda publikacja danych o inflacji, rynku pracy czy aktywności gospodarczej będzie mogła w większym stopniu wpływać na oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej.

W efekcie silniejszych reakcji można spodziewać się zarówno na rynku obligacji i dolara, jak i aktywów uznawanych za bardziej ryzykowne, w tym bitcoina i pozostałych kryptowalut.