Czekamy na Fed. Obniżka stóp procentowych uratuje bitcoina?

Już dziś Fed postanowi, co zrobić ze stopami procentowymi. Kolejne cięcie może doprowadzić do skoku cen BTC i altcoinów.

• Fed podejmie dziś decyzję dot. stóp proc.
• Kolejne cięcie stóp potwierdzi trend i może zwiększyć wycenę altcoinów i BTC.

Fed będzie ciął?

Fed podejmie dziś decyzję dot. stóp proc. – jeżeli ponownie obniży je o 25 pb, potwierdzi trend i może sprowokować byki do przejścia do ofensywy. Kluczowe jest zrozumienie tego, co dokładnie napędza wzrosty BTC.

Przez lata w świecie kryptowalut panowało przekonanie, że cykl hossy bitcoina jest zdeterminowany przez halvingi – wydarzenia, które co około cztery lata zmniejszają o połowę nagrodę dla górników. Każdy z poprzednich halvingów rzeczywiście poprzedzał spektakularne wzrosty kursu BTC, co umocniło narrację, że to właśnie podażowy mechanizm sieci Bitcoin napędza jego cykliczne rajdy.

Tyle że wraz z dojrzewaniem rynku i coraz większym wpływem makroekonomii widać coraz wyraźniej, że to nie halvingi, lecz m.in. polityka Rezerwy Federalnej jest głównym motorem hoss i bess bitcoina. Dowód? Cykle hossy bitcoina były dobrze skorelowane z okresami ekspansywnej polityki monetarnej Fedu i Ludowego Banku Chin. – czyli wtedy, gdy stopy procentowe były niskie, a bilans Rezerwy Federalnej rósł w wyniku programów luzowania ilościowego (QE). W latach 2012-1013 bitcoin rósł po kryzysie finansowym, ale też w czasie, gdy chiński bank centralnu pompował płynność w gospodarkę.

W latach 2016–2017 kolejny rajd zbiegł się z kolejnym silnym napływem taniego kapitału. Kolejna hossa, z lat 2020–2021,  była efektem gigantycznej ekspansji monetarnej w czasie pandemii COVID-19.

W każdym z tych przypadków, halving był raczej katalizatorem narracyjnym – momentem, który przyciągał uwagę inwestorów – ale prawdziwą siłą napędową były warunki makro: dostępność taniego pieniądza, płynność na rynkach i apetyt na ryzyko.

Nowa interpretacja cykli bitcoina

Wraz z instytucjonalizacją rynku rośnie świadomość, że bitcoin może nie mieć już własnego, niezależnego cyklu. Jego przyszłe hossy będą zależały przede wszystkim od tego, czy Fed zdecyduje się na luzowanie polityki, a globalna płynność ponownie wzrośnie.

Oznacza to, że „cykl halvingowy” może być raczej artefaktem historii niż trwałą prawidłowością. Każdy kolejny halving będzie zapewne nadal wykorzystywany marketingowo przez rynek, ale jego realny wpływ na cenę będzie coraz słabszy.