Modivo pochwaliło się rekordowymi przychodami, ale inwestorzy szybko sprowadzili spółkę na ziemię. Powód jest prosty: sprzedaż rosła, jednak zysk operacyjny w drugim kwartale załamał się o 66% rok do roku i wyraźnie rozminął się z oczekiwaniami rynku. W reakcji na wyniki akcje spółki notują dziś silną przecenę.
- Akcje Modivo zanurkowały o 7,5%, schodząc do około 91,8 zł.
- Przychody grupy wyniosły 3,05 miliarda zł, ale zysk operacyjny zatrzymał się na 111 milionach zł wobec oczekiwanych niemal 170 milionów zł.
Modivo pokazało wyniki. Dla inwestorów to za mało
Piątkowa sesja na GPW nie zaczęła się najlepiej dla akcjonariuszy Modivo.
Niedługo po publikacji najnowszych wyników finansowych kurs spółki mocno zanurkował, a skala przeceny szybko pokazała, że inwestorzy znaleźli w raporcie zdecydowanie więcej powodów do obaw niż do świętowania.
W momencie pisania tego artykułu za jeden papier wartościowy należy zapłacić 92 zł, co przekłada się na spadek o 7,44% względem poprzedniego zamknięcia na warszawskim parkiecie.
Co ciekawe, wspomniany raport na pierwszy rzut oka wcale nie wygląda tak źle.
Grupa Modivo wypracowała w drugim kwartale roku obrotowego 2026/2027 przychody na poziomie około 3,05 miliarda zł.
Mówimy tu o wzroście o 3% rok do roku i jednocześnie rekordowym poziomie sprzedaży.
Problem zaczyna się jednak w momencie, gdy spojrzymy niżej w rachunku wyników.
Skorygowana EBITDA wyniosła 390 milionów zł, co oznacza, że była zgodna z oczekiwaniami i wzrosła o około 2% rok do roku.
Znacznie gorzej wypadł już jednak wynik operacyjny. EBIT sięgnął jedynie 111 milionów zł, podczas gdy rynek oczekiwał wyniku w okolicach 170 milionów zł.
Ten wynik oznacza spadek aż o 66% względem analogicznego okresu poprzedniego roku.
I właśnie ten rozdźwięk najbardziej zabolał inwestorów.
Spółka sprzedaje więcej, ale dużo słabiej przekłada rosnące przychody na zysk operacyjny.
Dla akcjonariuszy to sygnał ostrzegawczy, bo sam wzrost sprzedaży niewiele znaczy, jeśli koszty rosną równie szybko albo szybciej.
Marże również nie zachwyciły
Na poziomie całej grupy marża brutto na sprzedaży wyniosła 50,7%.
Była o 1,2 pkt proc. wyższa niż rok wcześniej, ale względem poprzedniego kwartału spadła o 1,6 pkt proc.
Jeszcze słabiej wyglądały niektóre segmenty.
W CCC marża spadła rok do roku o 4,2 pkt proc., do 55,5%.
W Half Price wyniosła 50,2%, a w samym Modivo 45,8%.
Jednocześnie pogorszył się wskaźnik kosztów SG&A do przychodów, czyli relacja kosztów sprzedaży i administracji do generowanej sprzedaży.
Rynek odebrał to jako sygnał, że rozwój grupy nadal pochłania dużo kapitału, ale nie przynosi proporcjonalnej poprawy wyników.
Śledź CrypS. w Google News. Czytaj najważniejsze wiadomości bezpośrednio w Google! Obserwuj ->
Zajrzyj na nasz telegram i dołącz do Crypto. Society. Dołącz ->
