Inflacja w Stanach Zjednoczonych ponownie wyhamowała, dając Rezerwie Federalnej pierwszy od dłuższego czasu powód do umiarkowanego optymizmu. Problem w tym, że wskaźnik nadal znajduje się znacznie powyżej celu wynoszącego 2%, dlatego inwestorzy nie powinni jeszcze oczekiwać szybkiego rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych.
- Preferowana przez Fed miara inflacji PCE spadła z 4,1% do 3,7%, a inflacja bazowa obniżyła się z 3,4% do 3,3%.
- Rezerwa Federalna wstrzymała się z obniżką stóp procentowych. Dzisiejszy raport PCE zwiększa szanse na bardziej gołębie stanowisko Fed w przyszłości.
PCE spadło, ale Fed nadal ma dużo pracy
Amerykańskie Biuro Analiz Ekonomicznych (BEA) opublikowało w czwartek dane o inflacji PCE (Personal Consumption Expenditures), czyli wskaźniku, który Rezerwa Federalna (Fed) uznaje za najważniejszą miarę wzrostu cen podczas podejmowania decyzji o stopach procentowych.
Ogólny wskaźnik PCE spadł w czerwcu do 3,7% rok do roku, podczas gdy miesiąc wcześniej wynosił 4,1%.
Jeszcze lepiej wygląda inflacja bazowa, która pomija najbardziej zmienne ceny żywności i energii.
Ta obniżyła się z 3,4% do 3,3%, a w ujęciu miesięcznym wzrosła jedynie o 0,1%, mniej niż w poprzednich miesiącach.
To niewątpliwie dobra wiadomość, ale wciąż nie oznacza zwycięstwa nad inflacją.
Cel Fed pozostaje niezmienny i wynosi 2%, a obecne odczyty nadal znajdują się wyraźnie powyżej tego poziomu.
Ceny nadal rosną szybciej niż chciałby amerykański bank centralny. Zmienia się natomiast tempo tego wzrostu, które zaczyna stopniowo słabnąć.
Przypomnijmy, że wczoraj Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zdecydował o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian.
Fed utrzymał przedział stopy funduszy federalnych na poziomie 3,50-3,75%, argumentując, że inflacja wciąż pozostaje zbyt wysoka, aby rozpocząć luzowanie polityki pieniężnej.
Oznacza to, że koszt pieniądza w USA pozostaje wysoki, co nadal ogranicza napływ kapitału do bardziej ryzykownych aktywów, takich jak bitcoin czy akcje technologiczne.
Dlaczego PCE i PKB są tak ważne dla Fedu?
Fed patrzy przede wszystkim na dwa elementy: inflację i kondycję gospodarki.
Inflacja PCE pokazuje, jak szybko rosną ceny dóbr i usług kupowanych przez Amerykanów.
W przeciwieństwie do bardziej znanego wskaźnika CPI lepiej uwzględnia zmieniające się zachowania konsumentów, dlatego od lat pozostaje podstawowym narzędziem wykorzystywanym przez Fed podczas podejmowania decyzji o stopach procentowych.
Drugim filarem jest wzrost gospodarczy mierzony przez PKB.
W drugim kwartale amerykańska gospodarka w ujęciu annualizowanym urosła o 1,5%, czyli wolniej od oczekiwań ekonomistów.
Jednocześnie szczególnie mocno wypadły wydatki konsumentów, które wzrosły o 3,2%, a przedsiębiorstwa nadal utrzymywały wysokie inwestycje.
Oznacza to, że gospodarka zwalnia, ale nie na tyle, by mówić o recesji.
Dla Fed to dość komfortowa kombinacja, ponieważ z jednej strony inflacja zaczyna stopniowo opadać, a z drugiej gospodarka nadal rośnie, podczas gdy konsumenci nie ograniczają swoich wydatków.
Właśnie taki scenariusz bank centralny zamierzał osiągnąć od wielu miesięcy — schłodzić inflację bez wywołania głębokiego kryzysu gospodarczego.
Co oznacza to dla bitcoina i giełd?
Niższa inflacja sama w sobie jest pozytywną informacją dla rynków finansowych.
Im szybciej ceny będą wracały w kierunku celu Fed, tym większa szansa, że w kolejnych miesiącach bank centralny będzie mógł pozwolić sobie na bardziej łagodną politykę pieniężną.
To ważne przede wszystkim dla rynku akcji i kryptowalut.
Niższe stopy procentowe zwykle zwiększają płynność na rynku i zachęcają inwestorów do kupowania bardziej ryzykownych aktywów, takich jak bitcoin czy akcje spółek technologicznych.
Na razie jednak nie ma co mówić o jakimś przełomie, skoro inflacja pozostaje znacznie wyższa od celu Fed, a dodatkowym zagrożeniem pozostaje sytuacja na Bliskim Wschodzie.
Ewentualny wzrost cen ropy mógłby ponownie podbić inflację i zmusić Fed do utrzymywania wysokich stóp procentowych przez dłuższy czas.
Dzisiejszy raport jest więc przede wszystkim sygnałem, że proces dezinflacji nadal trwa.
Dla inwestorów to dobra wiadomość, ale jeszcze zdecydowanie za wcześnie, aby otwierać szampana.
Śledź CrypS. w Google News. Czytaj najważniejsze wiadomości bezpośrednio w Google! Obserwuj ->
Zajrzyj na nasz telegram i dołącz do Crypto. Society. Dołącz ->
