Wall Street utrudnia zadanie Fedowi. Ważny wskaźnik na 30-letnich szczytach

Jeszcze pod koniec lipca prezes Fedu – Kevin Warsh – twierdził, że bank centralny USA został odciążony w walce z inflacją przez Wall Street, która wykonała za niego część pracy. Teraz sytuacja jednak się odwróciła i zaczyna wyglądać coraz bardziej niepokojąco.

• Indeks warunków finansowych Bloomberga wzrósł do poziomów najwyższych od 1996 roku.
• Poluzowanie warunków, które odzwierciedla wskaźnik, może pokrzyżować plany Fedu, próbującego sprowadzić inflację do docelowego poziomu 2%.

Indeks warunków finansowych najwyższy od trzech dekad

Indeksem, który to pokazuje, jest Bloomberg US Financial Conditions, który osiągnął poziom najwyższy od 1996 roku.

Przy czym wysoki odczyt odzwierciedla tu mniejszą zmienność rynku, wzrosty akcji i niższe oprocentowanie długu korporacyjnego, które oznaczają luźniejsze warunki finansowe.

Wygląda na to, że Wall Street działa dzisiaj przeciwko Fedowi, rozgrzewając gospodarkę.

Ten trend rozpoczął się 29 lipca, przynosząc do dziś spadek indeksu VIX, ponad 6,5-procentowy wzrost indeksu S&P 500 oraz spadek kosztów finansowania obligacji o niskich ratingach (tzw. obligacji śmieciowych).

Co ciekawe, cały scenariusz rozegrał się przy rosnących rentownościach 10-letnich obligacji skarbowych USA.

Przy stopie procentowej Fedu, która na ostatnim posiedzeniu nie uległa zmianie i wciąż trzyma się w zakresie 3,5-3,75%.

W oknie pomiędzy czerwcowym posiedzeniem Fedu (pierwszym posiedzeniem pod wodzą Kevina Warsha), a ostatnim posiedzeniem 29 lipca, sytuacja wyglądała jednak zupełnie inaczej.

Zobaczyliśmy wtedy spadki cen akcji oraz zaostrzenie warunków na rynku długu korporacyjnego, co hamowało wydatki firm, ułatwiając bankowi sprowadzenie inflacji do oczekiwanego poziomu.

Warsh nie tylko komentował ówczesną sytuację pozytywnie, ale i po części oczekiwał, że rynek pomoże Fedowi w realizacji celów.

Jeśli spojrzeć na ceny na rynku, na pewno nie mówią one, że jest już po wszystkim […] Jednak trzymają nas w gotowości i zacieśniły warunki finansowe w okresie między posiedzeniami. To dało nam pewien komfort, że mamy zdolność dowiezienia [wyników].

– mówił Warsh na konferencji prasowej 29 lipca.

Jak zauważa Jared Blikre z Yahoo Finance, jeśli aktualny luźniejszy kontekst się utrzyma, może znacząco utrudnić zadanie Fedowi, zmuszając go do zaostrzenia stanowiska.