Strategy szykuje sprzedaż bitcoinów za 1,25 mld USD? Nowy plan zaskoczył inwestorów

Firma Strategy przedstawiła nowy plan zarządzania kapitałem, który dopuszcza sprzedaż bitcoinów o wartości do 1,25 mld USD. Celem jest poprawa płynności, wsparcie programu STRC oraz odbudowa zaufania inwestorów.

• Strategy może sprzedać bitcoiny o wartości do 1,25 mld USD w celu poprawy płynności i finansowania zobowiązań,
• Spółka chce utrzymywać rezerwy gotówkowe pozwalające finansować dywidendy przez minimum 12 miesięcy,
• Nowe zasady przewidują również skup akcji uprzywilejowanych i zwykłych o wartości do 1 mld USD.

Strategy otwiera drogę do sprzedaży bitcoinów

Strategy, największy na świecie korporacyjny posiadacz bitcoina, zaprezentowała nowy program zarządzania kapitałem pod nazwą „Digital Credit Capital Framework”. Dokument określa zasady aktywnego zarządzania płynnością oraz sytuacje, w których spółka będzie mogła sprzedać część swoich zasobów BTC.

Rada dyrektorów zatwierdziła możliwość sprzedaży bitcoinów o wartości do 1,25 mld USD. Pozyskane środki mają zostać przeznaczone przede wszystkim na zwiększenie rezerw gotówkowych, finansowanie wypłat związanych z instrumentami uprzywilejowanymi, takimi jak STRC (Stretch), oraz ewentualny skup papierów wartościowych, w tym akcji zwykłych.

Strategy pozostaje zaangażowana w utrzymywanie Bitcoina jako podstawowego aktywa rezerwowego w swoim skarbcu. Jednocześnie działalność Digital Credit wymaga płynności, dyscypliny i aktywnego zarządzania kapitałem.

– podkreślił Michael Saylor.

Saylor zaznaczył jednocześnie, że nowy program nie oznacza odejścia od bitcoinowej strategii spółki. Jego celem jest przede wszystkim poprawa jakości kredytowej oraz zwiększenie elastyczności finansowej przedsiębiorstwa.

Presja wokół STRC wymusiła zmianę podejścia

Ogłoszenie pojawia się w momencie, gdy inwestorzy coraz uważniej obserwują kondycję programu STRC, czyli flagowych akcji uprzywilejowanych Strategy.

W ostatnich tygodniach instrument był notowany z dyskontem przekraczającym 25% względem wartości nominalnej wynoszącej 100 USD. W piątek kurs spadł nawet do 71,25 USD, co wywołało spekulacje, że spółka będzie zmuszona zaoferować inwestorom wyższe oprocentowanie.

Strategy poinformowała, iż dywidenda STRC została podniesiona o kolejne 50 punktów bazowych, do poziomu 12%. Jest to już ósma podwyżka oprocentowania tego instrumentu.

Jednocześnie firma zaznaczyła, że nie zamierza automatycznie podnosić oprocentowania wyłącznie dlatego, iż cena rynkowa papierów pozostaje poniżej wartości nominalnej.

Większa poduszka gotówkowa i możliwość skupu akcji

Spółka poinformowała, że jej rezerwy gotówkowe zostały odbudowane do 2,55 mld USD. Obecnie środki te pozwalają finansować wypłaty dywidend przez około 18 miesięcy.

Gdyby Strategy zdecydowała się sprzedać bitcoiny o wartości 1,25 mld USD, okres ten wydłużyłby się do około 26 miesięcy. Zarząd deklaruje, iż w przyszłości chce utrzymywać poziom gotówki umożliwiający finansowanie dywidend przez co najmniej rok.

Nowe ramy przewidują również możliwość przeprowadzenia skupu papierów wartościowych. Strategy będzie mogła odkupić: akcje uprzywilejowane o wartości do 1 mld USD (w tym STRC i STRF), akcje zwykłe o wartości do 1 mld USD.

Według spółki skup instrumentów notowanych z dużym dyskontem może obniżyć przyszłe koszty wypłat dywidend.

Strategy nadal posiada ponad 847 tys. BTC

Pomimo nowych możliwości zarządzania bilansem Strategy nie ogłosiła kolejnego zakupu bitcoina. Stan posiadania spółki pozostaje niezmieniony i wynosi 847 363 BTC.

Przy cenie bitcoina wynoszącej około 59 800 USD wartość portfela spółki sięga blisko 51 mld USD, co oznacza około 13,1 mld USD niezrealizowanej straty księgowej względem średniego kosztu zakupu.

Istotną zmianą jest również podejście do finansowania nowych zakupów BTC. Strategy zapowiedziała, że nie będzie emitować nowych akcji zwykłych wyłącznie po to, aby kupować kolejne bitcoiny, chyba że wycena spółki ponownie będzie notowana z premią względem wartości jej aktywów. Obecnie wskaźnik mNAV wynosi około 0,99, co oznacza niewielkie dyskonto względem wartości posiadanych bitcoinów.