Fed przeprowadza największe repo od czasu pandemii w 2020 roku! Jak to wpłynie na kryptowaluty?

Rezerwa Federalna USA (Fed) wpompowała w piątek 29,4 miliarda USD do systemu bankowego, wywołując optymizm w mediach społecznościowych poświęconych kryptowalutom. Czy jednak faktycznie to dobra wiadomość?

• Fed dokonał repo – największego wpompowania kapitału od czasów pandemii COVID-19.
• Dla rynku kryptowalut to teoretycznie dobra wiadomość, choć sprawa wcale nie jest tak jednoznaczna jak wielu sugeruje.

Fed pompuje rynki

Fed musiał interweniować na rynku. Podobnie jak np. we wrześniu 2019 r. wpompował teraz w rynek miliardy USD. Wszystko w ramach jednodniowej operacji repo, tym razem jednak największej od czasu pandemii koronawirusa w 2020 roku.

Operacja, przeprowadzona za pośrednictwem stałego mechanizmu repo (SRF), tymczasowo zwiększyła zasoby gotówki dostępnej u głównych dealerów i banków.

Nim napiszemy co to, co to oznacza, wyjaśnimy to, czym jest repo.

To w praktyce krótkoterminowa pożyczka udzielana na noc między dwiema stronami – jedną posiadającą wolne środki w depozycie bankowym, która chce generować z nich dochód, a drugą stroną poszukującą pożyczki gotówkowej pod zastaw wartościowego zabezpieczenia, takiego jak amerykańskie papiery wartościowe i bony skarbowe.

Strony uzgadniają stopę procentową, a gotówka jest pożyczana na noc z obietnicą odkupienia aktywów następnego dnia. Pożyczkodawcami w tych transakcjach są zazwyczaj duże firmy zarządzające aktywami, takie jak fundusze rynku pieniężnego.

W praktyce transakcje repo wpływają na rezerwy banków. W miarę jak pożyczkodawca przekazuje gotówkę pożyczkobiorcy, rezerwy w banku pożyczkodawcy maleją, a w banku pożyczkobiorcy rosną. Pojedynczy bank jest narażony na napięcia, jeśli wiele jego rachunków pożycza pieniądze pożyczkobiorcom w innych bankach.

Banki potrzebują wystarczających rezerw, aby spełniać wymogi regulacyjne i prowadzić bieżącą działalność, dlatego mogą same pożyczać rezerwy lub korygować swoje bilanse w razie potrzeby. W obliczu niedoborów korzystają zaś z repo Fedu.

Działanie banku centralnego pomaga więc uniknąć rynkowi potencjalnych kryzysów płynności, które mogłyby zaszkodzić rynkom finansowym.

Jak to wpłynie na BTC?

Teoretycznie działanie Fedu powinno pozytywnie wpłynąć na BTC i inne kryptowaluty.

Tyle że jest i druga strona medalu: inwestorzy mogą zacząć obawiać się tego, co się dzieje. Skoro Jerome Powell i jego ludzie musieli zareagować, coś niepokojącego dzieje się na rynku.

Do tego działania Fedu z piątku stanowią odwracalne, krótkoterminowe narzędzie płynnościowe i niekoniecznie muszą być tak stymulujące dla aktywów ryzykownych jak niektórzy kryptoanalitycy twierdzą.

Tak naprawdę bitcoina może podpompować dopiero luzowanie ilościowe, a na to jeszcze się nie zanosi.

Innymi słowy, piątkowe działanie Fedu raczej nie zaszkodzi kryptowalutom, ale nie jest to żaden przełom. Tym może okazać się dopiero zakończenie shutdownu rządu USA, kiedy na rynek powróci względny spokój.