Coś dziwnego dzieje się na rynku złota. Instytucje sprzedają, detaliści kupują na potęgę

Duzi gracze wycofują się z rynku złota, a wchodzą na niego detaliści. Czy więc hossa na metalu szlachetnym dobiegła końca?

• Na rynek złota wchodzą dziś bardziej mniejsi gracze, a nie instytucje.
• W tle widzimy umacniającego się dolara.

Złoto już nie trafia do rąk największych inwestorów

W ciągu ostatnich 6 miesięcy zakupy złota przez klientów detalicznych potroiły się, podczas gdy Wall Street uznało, że warto już pozbyć się metalu królów.

Skąd te dane? Zaprezentował je Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS). Wynikają z analizy tego, co robią fundusze ETF.

Inwestorzy detaliczni inwestują w metale szlachetne

– zauważono w dokumencie.

Dane BIS pokazują, że skumulowany napływ kapitału detalicznego potroił się z około 20 miliardów USD do około 60 miliardów USD – wszystko w ciągu sześciu miesięcy od końca trzeciego kwartału 2025 roku do końca pierwszego kwartału 2026 roku.

Problem w tym, że od połowy listopada trwa sprzedaż instytucjonalna. Do tego przyspieszyła po tym, jak metale szlachetne zaczęły w styczniu tanieć.

I wiele wskazuje na to, że ponownie to ci duzi mieli rację: kurs złota spadł do teraz o 9% w porównaniu z rekordowym poziomem z końca stycznia.

Srebro odnotowało znacznie silniejszy spadek – o 34% w tym samym okresie.

Gwałtowny spadek cen i wzrost zmienności na rynku metali szlachetnych „wskazują na rolę przepływów detalicznych i wzmocnienie wahań cen spowodowanych wymuszoną wyprzedażą przez lewarowane ETF-y, inwestorów podążających za trendami, takich jak doradcy ds. obrotu surowcami, oraz dynamiką marż” – stwierdził BIS.

Dolar umacnia się

Bank stwierdził też, że spadki cen złota i srebra zbiegły się ze zmianą oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej USA i notowań dolara amerykańskiego, który od końca stycznia zyskał 4,7%.

Spadki „metali szlachetnych pozornie zbiegły się ze zmianami oczekiwań dotyczących dolara amerykańskiego i kierunku polityki pieniężnej, ale trudno było go pogodzić z szerszymi zmianami w fundamentach”.

W międzyczasie rynek kryptowalut stracił około 43% wartości (licząc od październikowego szczytu). Wiele wskazuje na to, że umacniający się dolar nie pomaga cyfrowym aktywom i złotu.