BlackRock po niemal sześciu latach wprowadza ważną zmianę do swojej strategii inwestycyjnej. Największy na świecie zarządca aktywami złagodził mocno swój ton w sprawie amerykańskich obligacji, kosztem akcji USA, wobec których zmienił rekomendację z „przeważaj” do „neutralne”. Kierowany przez Larry’ego Finka gigant finansowy zamierza ograniczyć ryzyko związane z coraz bardziej kosztowną rozbudową infrastruktury AI i wykorzystać najwyższe od ponad dwóch dekad rentowności w przypadku krajowych papierów dłużnych.
- Krótkoterminowe obligacje skarbowe USA otrzymały od BlackRock rekomendację „przeważaj”, natomiast długoterminowe podniesiono z „niedoważaj” do „neutralnie”.
- BlackRock nadal pozytywnie patrzy długoterminowo na AI, ale spodziewa się większej zmienności na Wall Street i zaczyna przesuwać część kapitału w stronę długu.
BlackRock zmienia strategię po niemal sześciu latach
Jeszcze do niedawna amerykańskie akcje miały znaczną przewagę w koszykach inwestycyjnych, a obligacje skarbowe pozostawały na dalszym planie.
Teraz największy na świecie zarządca aktywami – BlackRock– po sześciu latach zmienia ten układ sił i przesuwa część ciężaru z Wall Street w stronę rynku długu.
To nie jest zwykła kosmetyczna korekta rekomendacji.
BlackRock Investment Institute zakończył utrzymywane przez większość ostatnich sześciu lat nastawienie niedoważaj wobec amerykańskich obligacji skarbowych.
Największa zmiana dotyczy krótkiego końca rynku. Krótkoterminowe obligacje zostały podniesione do „przeważaj”, natomiast długoterminowe obligacje USA do „neutralnie”.
Co więcej, BlackRock obniżył ocenę amerykańskich akcji z „przeważaj” do „neutralnie”.
Aby to zrozumieć, musimy najpierw pojąć, co tak naprawdę się zmieniło na rynkach w ciągu ostatnich miesięcy.
Przede wszystkim rentowności.
Dochody oferowane przez amerykańskie obligacje skarbowe wzrosły do poziomów niewidzianych od ponad dwóch dekad.
W przypadku 10-letek mowa o poziomach przekraczających 5,2%, co sprawia, że dług zaczyna wyglądać znacznie atrakcyjniej w porównaniu z drogimi akcjami.
Analitycy BlackRock uważają również, że rynek może przesadzać w kwestii oczekiwań dotyczących dalszego zacieśniania polityki przez Rezerwę Federalną.
Jean Boivin, Rick Rieder i Wei Li stwierdzili, że wyższe rentowności oraz potencjalnie nadmierne oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych doprowadziły do poprawy nastrojów wobec obligacji.
AI nadal ma potencjał. Problemem są koszty
Jeszcze ciekawszy jest powód ograniczenia ekspozycji na amerykańskie akcje.
BlackRock nie twierdzi, że boom na sztuczną inteligencję się skończył.
Wręcz przeciwnie, zdaniem analityków firmy długoterminowe nastawienie do AI pozostaje pozytywne.
Problemem jest jednak ogromna skala inwestycji potrzebnych do budowy centrów danych, infrastruktury energetycznej i mocy obliczeniowej.
BII obniżył więc akcje USA do „neutralnie”, aby zarządzać potencjalną zmiennością wokół rozbudowy infrastruktury AI.
To dość ciekawy sygnał, który pojawia się w momencie, gdy to właśnie spółki technologiczne stanowią jeden z głównych motorów amerykańskiej hossy.
Indeks S&P 500 zyskał w 2026 roku około 14%, ale po mocnym wiosennym odbiciu dynamika wzrostów wyraźnie osłabła.
Od czerwca do poniedziałkowego zamknięcia indeks urósł już tylko o około 2,6%.
Nie oznacza to oczywiście, że BlackRock wycofuje się z Wall Street.
Rekomendacja „Neutralnie” nie oznacza sprzedaży wszystkich akcji, ale jedynie rezygnację z ponadprzeciętnego przeważenia amerykańskiego rynku.
Symbolika tej zmiany jest jednak wyraźna. Po latach, w których obligacje były traktowane przez BlackRock dużo mniej atrakcyjnie, teraz ponownie stały się ważnym elementem strategii.
Co ciekawe, nie jest to jedyny przykład dużego gracza, który w ostatnich dniach zmienia dotychczasowe podejście.
Jak pisaliśmy wcześniej, Narodowy Bank Kazachstanu, który jest jednym z największych nabywców złota, również zapowiedział zmianę strategii i rozpoczęcie sprzedaży części kruszcu.
W ciągu ostatnich dni zarówno BlackRock, jak i Narodowy Bank Kazachstanu sygnalizują więc większą ostrożność wobec trendów, które jeszcze niedawno wyglądały na niemal niepodważalne.
Śledź CrypS. w Google News. Czytaj najważniejsze wiadomości bezpośrednio w Google! Obserwuj ->
Zajrzyj na nasz telegram i dołącz do Crypto. Society. Dołącz ->
