Bitcoin czy złoto? JPMorgan przedstawia prognozy na drugą połowę roku

Analitycy z JPMorgan prognozują, że w drugiej połowie 2025 roku bitcoin może osiągnąć lepsze wyniki niż złoto. Wszystko za sprawą rosnącego zainteresowania ze strony firm i niektórych stanów USA.

• Od kwietnia 2025 roku złoto straciło 8% wartości, a bitcoin zyskał 18%, co odwróciło wcześniejszy trend,
• Inwestorzy coraz częściej wycofują kapitał z funduszy opartych na złocie i przenoszą środki do funduszy kryptowalutowych.

Zmiana dynamiki między złotem a bitcoinem

Jeszcze pod koniec 2024 roku zarówno złoto, jak i bitcoin zyskiwały na wartości, napędzane obawami o osłabienie walut fiducjarnych – tzw. „debasement trade”. Jednak w 2025 roku trend ten się zatrzymał i przerodził się w grę o sumie zerowej, w której jeden z aktywów zyskuje kosztem drugiego.

Jak zauważają analitycy z JPMorgan pod przewodnictwem Nikolaosa Panigirtzoglou, od połowy lutego do połowy kwietnia to złoto wygrywało kosztem BTC, ale ostatnie tygodnie przyniosły odwrócenie tego trendu.

Od 22 kwietnia cena złota spadła o prawie 8%, podczas gdy bitcoin zyskał 18%. Widać to wyraźnie także w przepływach inwestycyjnych – fundusze ETF oparte na złocie notują odpływ środków, natomiast fundusze spot na bitcoina przyciągają coraz większy kapitał.

Podobne zmiany obrazują rownież dane z rynku kontraktów terminowych – pozycje na złocie maleją, podczas gdy na BTC rosną.

Czynniki wspierające BTC

W ocenie JPMorgan, to nie tylko osłabienie złota napędza wzrosty bitcoina – za jego przewagą stoją konkretne katalizatory. Coraz więcej firm angażuje się w zakupy BTC. Przykładem jest Strategy, które planuje pozyskać łącznie 42 miliardy USD na zakup bitcoina do 2027 roku – a już teraz zrealizowało 60% tego celu.

Do gry wchodzą również niektóre amerykańskie stany. New Hampshire umożliwia lokowanie do 5% swoich rezerw w bitcoina i złoto, natomiast Arizona tworzy fundusz aktywów cyfrowych finansowany z nagród za staking i airdropy.

Co istotne, władze Arizony deklarują przy tym brak podwyżek podatków. Zdaniem analityków z JPMorgan, jeśli więcej stanów zdecyduje się na podobny ruch, może to stanowić długoterminowy motor wzrostu dla BTC.

Dodatkowo rynek instrumentów pochodnych na kryptowaluty dojrzewa. Największe giełdy kryptowalutowe, takie jak Coinbase, Kraken i Gemini, aktywnie rozbudowują swoją ofertę. Coinbase przejęło Deribit, Kraken – NinjaTrader, a Gemini uzyskało licencję na oferowanie instrumentów pochodnych w całej Europie.