Kurs bitcoina od swojego sierpniowego dołka zdołał odbić o około 35%, ale rynek kontraktów terminowych zachowuje się zupełnie inaczej, niż można by oczekiwać podczas takiego rajdu. Wartość otwartych pozycji na rynku BTC spadła o niemal 20% i jest najniższa od marca. Oznacza to mniej paliwa do gwałtownego wybicia, ale jednocześnie ogranicza ryzyko kolejnej kaskady likwidacji. Równolegle największą z kryptowalut nadal kupują amerykańskie ETF-y spot.
- Otwarte pozycje liczone w BTC zmalały od sierpnia o niemal 20% i spadł do najniższego poziomu od marca.
- Mniejsza dźwignia ogranicza potencjał short squeeze’u, ale stabilizuje strukturę rynku.
- Amerykańskie ETF-y spot zanotowały osiem dodatnich sesji z rzędu.
- Ostatni dzienny napływ wyniósł jednak tylko 31 milionów dolarów, co może sygnalizować hamowanie popytu.
Bitcoin rośnie bez wsparcia ze strony dźwigni
Na rynku bitcoina obserwujemy obecnie coraz większy rozjazd pomiędzy jego ceną a aktywnością inwestorów korzystających z kontraktów terminowych.
Jak wynika z danych od analityków z Glassnode, kurs BTC od czasu sierpniowego dołka wzrósł o około 35%, ale w tym samym czasie OI denominowany w bitcoinach zmniejszył się o niemal 20%.
Wartość otwartych pozycji spadła z około 540 tys. bitcoinów w połowie sierpnia do mniej więcej 420–425 tys. BTC. Obecnie widzimy najniższy tego typu poziom od marca 2026 roku.
To stanowi potwierdzenie, że ostatnie odbicie w okolice 87 tys. dolarów nie wynikało wyłącznie z gwałtownie zwiększanych pozycji na rynku instrumentów pochodnych.
Część wcześniejszego lewaru została usunięta w wyniku zamykania pozycji i likwidacji, natomiast wzrost kursu w większym stopniu napędzali kupujący działający na rynku spot.
Mniej lewaru oznacza słabsze wzrosty?
Spadek liczby otwartych pozycji ma dla inwestorów zarówno pozytywne, jak i negatywne konsekwencje.
Z jednej strony mniejsza liczba lewarowanych pozycji ogranicza ilość spekulacyjnego kapitału, który może szybko wypchnąć kurs na wyższe poziomy.
Jeżeli wielu traderów gra na dźwigni pod spadki, to nagły wzrost ceny zmusza ich do zamykania shortów poprzez obowiązkowe dokupywanie BTC.
Wtedy właśnie zachodzi zjawisko znane jako short squeeze, które może przyspieszyć rajd na północ i to nawet bez pojawienia się nowych inwestorów długoterminowych.
Przy mniejszym OI potencjalna skala takiego ruchu jest ograniczona. Rynek posiada więc mniej „paliwa” do gwałtownego wybicia.
Nie oznacza to jednak, że bitcoin musi zacząć automatycznie spadać.
Mniejsza dźwignia ogranicza też ryzyko ruchu w przeciwnym kierunku.
W sytuacji, gdy na rynku znajduje się duża liczba pozycji długich (longów), to nawet niewielki spadek może uruchomić likwidacje i doprowadzić do kaskadowej wyprzedaży.
I tutaj właśnie należy zwrócić uwagę na ten pozytywny aspekt. Obecny rajd jest o wiele mniej podatny na gwałtowne czyszczenie rynku z lewarowanych pozycji.
Przelewarowanie rynku w którąś ze stron nie jest zdrowym zjawiskiem.
ETF-y nadal kupują bitcoina
Brak wzrostu dźwigni częściowo równoważy popyt ze strony amerykańskich ETF-ów spot.
W zeszłym tygodniu fundusze giełdowe przyciągnęły około 2,4 miliarda dolarów netto.
Był to ich najlepszy tygodniowy wynik od października 2025 roku, czyli czasu ostatniego ATH bitcoina na poziomie 126 tys. dolarów.
Najmocniejszym dniem był poniedziałek, gdy napływy sięgnęły 999 milionów dolarów. Dzień później fundusze pozyskały kolejne 714,7 miliona dolarów.
Popyt zaczął jednak stopniowo słabnąć. W środę napływy wyniosły 347 milionów dolarów, w czwartek 190,6 miliona dolarów, natomiast w piątek 134,5 miliona dolarów.
Dane za 28 września pokazują, że fundusze zakończyły już ósmą z rzędu sesję na plusie, ale pozyskały jedynie 31 milionów dolarów netto.
Z powyższego wynika, że ETF-y nadal kupują bitcoina, ale robią to zdecydowanie mniej agresywnie niż podczas rekordowego początku poprzedniego tygodnia.
Śledź CrypS. w Google News. Czytaj najważniejsze wiadomości bezpośrednio w Google! Obserwuj ->
Zajrzyj na nasz telegram i dołącz do Crypto. Society. Dołącz ->
