Najgorszy trade roku? Akcje Nebius rosną o 77% po tym, jak Leopold Aschenbrenner się ich pozbył

Jeden z najbardziej znanych funduszy inwestujących w sztuczną inteligencję znalazł się w poważnych tarapatach. Situational Awareness, założony przez byłego badacza OpenAI, Leopolda Aschenbrennera, zaczął likwidować pozycje po dużych stratach na spółkach związanych z AI. Teraz akcje Nebius, które fundusz sprzedał, zaliczyły mocne odbicie na wykresie cenowym.

• Situational Awareness ma poważne problemy finansowe: fundusz Leopolda Aschenbrennera poniósł duże straty na spółkach związanych z AI oraz nietrafionych zakładach przeciwko firmom technologicznym.
• Problemy są szczególnie dotkliwe ze względu na skalę funduszu i wykorzystanie dźwigni: Situational Awareness miał na początku lipca zarządzać nawet 45 mld USD, choć jeszcze niedawno notował spektakularne zyski.
• W tle drożeją akcje Nebius, które fundusz wcześniej sprzedał po znacznie niższej cenie.

Fundusz musi zdobywać gotówkę

Jak podają media, brokerzy obsługujący Situational Awareness próbują zdobyć środki potrzebne do spełnienia wymogów dotyczących depozytów zabezpieczających.

Wśród instytucji pracujących z funduszem są Bank of America, Goldman Sachs i JPMorgan Chase. Jednocześnie Citadel, fundusz hedgingowy założony przez Kena Griffina, miał zawrzeć porozumienie dotyczące przejęcia publicznie notowanych aktywów Situational Awareness.

Skala problemów jest szczególnie duża, ponieważ fundusz miał na początku lipca zarządzać aktywami sięgającymi nawet 45 mld USD. W ostatnich tygodniach jego pozycje zaczęły jednak gwałtownie tracić na wartości.

Strategia Aschenbrennera opierała się na założeniu, że rozwój sztucznej inteligencji doprowadzi do ogromnego wzrostu zapotrzebowania na układy scalone, pamięci, centra danych oraz energię.

Fundusz inwestował m.in. w takie spółki jak SK Hynix, Nebius Group, Sandisk, Micron i CoreWeave.

Wszystkie cztery ostatnie firmy były w sierpniu ponad 35% poniżej poziomów z początku miesiąca.

Dodatkowym problemem okazały się krótkie pozycje na spółkach technologicznych.

Zakłady przeciwko firmom z sektora oprogramowania, w tym Adobe, zaczęły przynosić straty, gdy ich kursy poruszyły się w przeciwnym kierunku.

To właśnie połączenie strat na długich pozycjach związanych z AI i nieudanych transakcji krótkiej sprzedaży doprowadziło do presji na płynność.

Fatalny trade

Jakby tego było, fundusz dokonał wcześniej sprzedaży akcji Nebius. Problem  w tym, że kurs tych papierów wartościowych wzrósł o 34% w czasie ostatniej, środowej sesji i o aż 77% w zaledwie 14 dni.

Podkreślmy to jednak jeszcze raz: stało się to jednak już po tym, jak  Aschenbrenner się ich pozbył.

Skąd jednak ten skok ceny Nebius Group? Firma podała, że jej przychody w 2. kwartale wzrosły o 454% rok do roku i przekroczyły oczekiwania analityków.

Spółka odnotowała też skorygowany zysk na akcję na poziomie -0,68 USD.

To lepiej niż oczekiwane przez analityków -51,46 USD. Jej przychody wyniosły 582,3 mln USD i powyżej prognozy na poziomie 569,9 mln USD.

Od spektakularnych zysków do przymusowej wyprzedaży

Powróćmy jeszcze do funduszu Aschenbrennera. Historia Situational Awareness jest szczególnie interesująca, ponieważ jeszcze niedawno fundusz uchodził za jednego z największych beneficjentów hossy na AI.

Według dostępnych informacji do czerwca 2026 r. jego wynik od początku działalności miał sięgać około 439%, a tegoroczna stopa zwrotu w pewnym momencie przekraczała 147%.

Fundusz, uruchomiony pod koniec 2024 r. z aktywami wynoszącymi około 225 mln USD, miał w połowie 2026 r. zarządzać już dziesiątkami miliardów dolarów.

Problem pojawił się wtedy, gdy strategia została wystawiona na próbę przez gwałtowne ruchy na rynku.

Przy wysokiej dźwigni finansowej nawet stosunkowo krótki okres niekorzystnych zmian cen może doprowadzić do konieczności szybkiego zamykania pozycji.

Co dalej z zakładem na AI?

Situational Awareness ma jednocześnie poszukiwać kapitału i rozważać sprzedaż części aktywów prywatnych.

W centrum uwagi znajduje się m.in. udział w Anthropic. Przedstawiciel funduszu zaprzeczył jednak doniesieniom, że spółka aktywnie oferuje ten pakiet na sprzedaż.

Jeżeli informacje o likwidacji publicznego portfela się potwierdzą, będzie to jeden z najbardziej spektakularnych przykładów tego, jak szybko lewarowana strategia inwestycyjna może przejść od ogromnych zysków do przymusowej redukcji pozycji.

Co ważne, problemy funduszu niekoniecznie oznaczają, że Aschenbrenner porzucił swoją długoterminową wizję.

Wręcz przeciwnie: utrzymanie prywatnych inwestycji, takich jak Anthropic, może sugerować, że nadal wierzy w dalszy rozwój sztucznej inteligencji.

Na razie jednak rynek brutalnie przypomniał, że nawet trafna długoterminowa teza może przynieść ogromne straty, jeśli zostanie połączona z wysoką dźwignią i niewłaściwym momentem wejścia.