Bitcoin po 100 tys. USD? Standard Chartered uważa, że rynek źle odczytał ruch Strategy

Standard Chartered podtrzymuje prognozę zakładającą wzrost ceny bitcoina do 100 000 USD do końca 2026 roku. Zdaniem banku ostatnia presja na rynku nie wynika z pogorszenia fundamentów Strategy, lecz z niejasnej komunikacji dotyczącej zmiany modelu finansowania spółki.

• Standard Chartered utrzymał prognozę wzrostu ceny bitcoina do 100 000 USD do końca 2026 roku,
• Bank uważa, że presja na rynku wynika z niejasnej komunikacji Strategy, a nie pogorszenia fundamentów spółki,
• Największa w historii sprzedaż 3 588 BTC przez Strategy podzieliła analityków, jednak Standard Chartered nadal pozostaje optymistyczny wobec średnioterminowych perspektyw dla BTC.

Sprzedaż BTC przez Strategy nie zmienia długoterminowych perspektyw

Analitycy z Standard Chartered pozostają optymistyczni wobec bitcoina mimo największej w historii sprzedaży BTC przez Strategy. Geoffrey Kendrick (globalny dyrektor działu badań nad aktywami cyfrowymi banku) ocenił w nocie udostępnionej serwisowi The Block, że rynek błędnie interpretuje działania spółki Michaela Saylora.

Według wspomnianego analityka Strategy odchodzi od dotychczasowej narracji zakładającej, że nigdy nie sprzeda posiadanych bitcoinów. Nie oznacza to jednak zmiany nastawienia do BTC, lecz ewolucję modelu finansowania, w którym kryptowaluta ta ma pełnić rolę zabezpieczenia dla emitowanych instrumentów finansowych.

Mimo krótkoterminowej niepewności Standard Chartered utrzymuje prognozę zakładającą wzrost ceny bitcoina do 100 000 USD do końca 2026 roku.

Dlaczego zmiana strategii Strategy wywołała niepokój rynku?

Strategy posiada obecnie 843 775 BTC, czyli ponad 4% całkowitej maksymalnej podaży bitcoina. Przez ostatnie lata model biznesowy spółki opierał się na emisji nowych akcji i przeznaczaniu pozyskanego kapitału na zakup kolejnych bitcoinów.

Mechanizm działał dzięki wysokiemu wskaźnikowi mNAV, który przez długi czas utrzymywał się znacznie powyżej poziomu 1,0. Pozwalało to spółce pozyskiwać kapitał przy wycenie przekraczającej wartość posiadanych aktywów.

Obecnie mNAV spadł w okolice 1,0, co ograniczyło skuteczność tego modelu. W odpowiedzi Strategy rozwija finansowanie oparte na instrumencie STRC, czyli bezterminowych akcjach uprzywilejowanych, dla których zabezpieczeniem mają być posiadane bitcoiny.

Zdaniem Kendricka właśnie ten zwrot został źle odebrany przez inwestorów.

STRC ma zastąpić konieczność sprzedaży bitcoinów

STRC oferuje inwestorom 12-procentową roczną dywidendę, wypłacaną gotówkowo dwa razy w miesiącu. Oprocentowanie jest regularnie korygowane, aby utrzymać cenę instrumentu w pobliżu wartości nominalnej wynoszącej 100 USD.

Według Standard Chartered obecna wartość wyemitowanych instrumentów STRC sięga około 10 mld USD, a spółka posiada 2,55 mld USD rezerwy gotówkowej, co zapewnia finansowanie wypłat dywidend przez około 17 miesięcy.

Analitycy banku uważają, że jeśli rynek zrozumie nowy model działania Strategy, cena STRC powinna powrócić w okolice wartości nominalnej. W efekcie spółka nie będzie musiała sprzedawać kolejnych bitcoinów, ponieważ utrzyma możliwość finansowania działalności poprzez emisję instrumentów finansowych.

Kendrick porównał ten mechanizm do deklaracji banków centralnych o gotowości podjęcia „wszelkich niezbędnych działań”, które często wystarczają, by uspokoić rynek bez konieczności faktycznej interwencji.

W ubiegłym tygodniu Strategy sprzedała 3 588 BTC o wartości około 216 mln USD, co było największą jednorazową sprzedażą bitcoinów w historii spółki. Pozyskane środki przeznaczono na odbudowę rezerwy gotówkowej oraz finansowanie zobowiązań związanych z akcjami uprzywilejowanymi.