Wspierana przez Trumpa spółka American Bitcoin raportuje ogromne straty

American Bitcoin Corp., spółka wydobywająca bitcoina powiązana z rodziną Trumpów, opublikowała wyniki, które pokazują skalę ryzyka modelu „mine-and-hold” w realiach zmiennego rynku kryptowalut. Firma zamknęła IV kwartał 2025 r. stratą netto 59,5 mln USD, a cały rok – stratą 153,2 mln USD.

• American Bitcoin zakończył IV kwartał 2025 r. stratą 59,5 mln USD, a cały rok stratą 153,2 mln USD, głównie z powodu niepieniężnych odpisów z tytułu wyceny posiadanych bitcoinów,
• Spółka zwiększyła rezerwy do ponad 6 000 BTC i utrzymuje strategię akumulacji, co wzmacnia jej ekspozycję na wzrosty, ale jednocześnie potęguje wrażliwość wyników na spadki ceny największej kryptowaluty.

Strata kwartalna mimo wzrostu przychodów

W IV kwartale 2025 r. American Bitcoin wygenerował 78,3 mln USD przychodów – o 22% więcej niż kwartał wcześniej. Spółka raportowała marżę brutto na poziomie 53% i podkreślała, że wydobywała bitcoina z 53% dyskontem względem ceny spot.

Mimo tego wynik netto był wyraźnie ujemny. Głównym powodem była niepieniężna strata wynikająca z wyceny posiadanych bitcoinów według wartości godziwej. Spadek ceny BTC w okresie raportowym przełożył się bezpośrednio na obniżenie wartości aktywów w bilansie.

153 mln USD straty za cały 2025 rok

Roczna strata netto na poziomie 153,2 mln USD była w dużej mierze efektem łącznych odpisów z tytułu spadku wartości BTC. Spółka raportowała, że znacząca część straty miała charakter księgowy, a nie gotówkowy.

Jednocześnie American Bitcoin zwiększał skalę działalności. W 2025 r. wygenerował około 185 mln USD przychodów i systematycznie powiększał swoje rezerwy bitcoina.

Na koniec 2025 roku firma posiadała 5 401 BTC, a w kolejnych miesiącach liczba ta przekroczyła 6 000 BTC. Oznacza to, że spółka konsekwentnie realizuje strategię akumulacji, zamiast ograniczać ekspozycję na zmienność rynku.

Miecz obosieczny

Model biznesowy American Bitcoin opiera się na dwóch filarach: wydobyciu BTC przy relatywnie konkurencyjnych kosztach, gromadzeniu wykopanych (oraz częściowo dokupywanych) bitcoinów w bilansie.

W środowisku rosnących cen taka strategia może prowadzić do dynamicznej poprawy wyników – zarówno operacyjnych, jak i księgowych. W okresach spadków działa jednak odwrotnie: każda korekta rynku przekłada się na natychmiastowe uderzenie w rachunek wyników.

W przeciwieństwie do części konkurentów, którzy ograniczają rezerwy BTC lub dywersyfikują działalność (np. w kierunku infrastruktury AI), American Bitcoin utrzymuje wysoką koncentrację na jednym aktywie.

Wyniki spółki pokazują szerszy problem sektora wydobywczego: przy rosnącej trudności sieci i wysokich kosztach energii marże operacyjne są pod presją, a dodatkowo bilans pozostaje silnie uzależniony od ceny bitcoina.

Kluczowe pytanie dotyczy tego, czy American Bitcoin będzie kontynuował agresywną strategię akumulacji, czy zdecyduje się na bardziej zrównoważone zarządzanie bilansem – np. poprzez częściową sprzedaż BTC lub dywersyfikację źródeł przychodów. 

Tymczasem akcje ABTC spadły w ciągu ostatnich 6 miesięcy o ponad 88%. Obecnie ich cena wynosi około 1,01 USD.