Trump zgasił oczekiwania rynku bitcoina ws. Fedu. Eksperci nie kryją pesymizmu

Ogłoszenie nominacji Kevina Warsha na stanowisko prezesa amerykańskiej Rezerwy Federalnej wywołało silną reakcję na rynkach finansowych. Analitycy wskazują na mieszany wpływ decyzji na bitcoina oraz warunki płynnościowe w systemie finansowym w USA.

• Rynek obawia się ograniczenia płynności w przypadku redukcji bilansu Fedu,
• Jednocześnie oczekiwania wobec stóp procentowych pozostają stabilne.

Stopy w dół, płynność pod kontrolą

Prezydent USA Donald Trump ogłosił nominację Kevina Warsha, byłego gubernatora Fedu, na stanowisko prezesa banku centralnego. Warsh ma zastąpić Jerome’a Powella po zakończeniu jego kadencji w maju, o ile kandydatura zostanie zatwierdzona przez Senat.

Zdaniem analityków nominacja może oznaczać kontynuację łagodniejszej polityki stóp procentowych, ale bez powrotu do agresywnego zwiększania bilansu Fedu. Thomas Perfumo (główny ekonomista giełdy Kraken) ocenia w rozmowie z mediami, że rynki powinny przygotować się raczej na stabilizację płynności niż jej wyraźny wzrost.

Perfumo podkreśla, iż kryptowaluty są szczególnie wrażliwe na warunki płynnościowe, często bardziej niż na sam poziom stóp procentowych. Sceptyczne podejście Warsha do luzowania ilościowego może więc ograniczać potencjał odbicia aktywów ryzykownych.

Obawy o płynność katalizatorem wyprzedaży

Nominacja Warsha zbiegła się w czasie z szeroką wyprzedażą na rynkach finansowych. Kapitalizacja kryptowalut spadła w weekend o około 250 mld USD, a spadki objęły również akcje oraz metale szlachetne.

Kurs bitcoina załamał się poniżej 80 000 USD, co doprowadziło do masowych likwidacji pozycji lewarowanych. Presja sprzedażowa była napędzana odpływami z amerykańskich ETF-ów spot na BTC oraz wymuszonym delewarowaniem.

Eksperci sugerują, że to właśnie obawy o przyszłą politykę bilansową Fedu stały się głównym katalizatorem spadków.

Potencjalne zmniejszanie bilansu banku centralnego oznaczałoby trwałe środowisko ograniczonej płynności, niekorzystne dla aktywów ryzykownych i metali szlachetnych.

Oczekiwania wobec stóp pozostają stabilne

Pomimo zwiększonej zmienności rynkowej oczekiwania dotyczące stóp procentowych nie uległy istotnej zmianie. Z danych narzędzia CME FedWatch wynika, że 85% uczestników rynku zakłada utrzymanie stóp procentowych bez zmian podczas posiedzenia Fedu zaplanowanego na 18 marca.

W przypadku posiedzenia datowanego na 17 czerwca, pierwszego po zakończeniu kadencji Powella, 49% inwestorów oczekuje obniżki stóp o 25 punktów bazowych, wobec 46% tydzień wcześniej. Niepewność dotyczy jednak tego, w jakim stopniu Warsh będzie skłonny ulegać presji politycznej na dalsze luzowanie polityki pieniężnej.