Straty na rynku bitcoina wiele mówią o obecnej bessie. Co dalej z kursem BTC?

Presja podażowa na rynku bitcoina nasila się. Dane on-chain od firmy Glassnode pokazują, że realizowane straty przewyższają obecnie realizowane zyski – to sytuacja typowa dla głębokich faz rynku niedźwiedzia.

• 90-dniowa średnia wskaźnika Realized Profit/Loss Ratio dla BTC spadła poniżej 1, co oznacza przewagę sprzedaży ze stratą nad sprzedażą z zyskiem,
• Historycznie takie odczyty utrzymywały się co najmniej sześć miesięcy i poprzedzały przedłużające się okresy bessy.

Kluczowy wskaźnik poniżej 1

Zgodnie z aktualizacją opublikowaną 24 lutego na platformie X przez analityków z Glassnode, 90-dniowa prosta średnia krocząca wskaźnika Realized Profit/Loss Ratio dla bitcoina oficjalnie zeszła poniżej poziomu 1. 

Wskaźnik porównuje łączną wartość BTC sprzedanych z zyskiem do tych sprzedanych ze stratą. Odczyt poniżej 1 oznacza, że inwestorzy w skali całej sieci częściej realizują straty niż zyski.

To potwierdza pełne przejście do reżimu nadwyżkowej realizacji strat

– wskazali analitycy z Glassnode.

Firma podkreśliła, że w przeszłości spadki poniżej tego progu utrzymywały się przez sześć miesięcy lub dłużej, zanim wskaźnik powracał powyżej 1. Taki powrót historycznie sygnalizował konstruktywny napływ płynności i poprawę sentymentu. Obecny sygnał stanowi kulminację trendu rozpoczętego pod koniec stycznia, gdy wskaźnik wynosił około 1,32.

Analogia do 2018 i 2022 r.

Zbieżność z poprzednimi cyklami potwierdzają także inne wskaźniki. Współpracownik CryptoQuant, występujący pod nickiem „_OnChain”, zwrócił uwagę, iż Unspent Profitability Ratios (UPR) dla różnych kohort posiadaczy osiągnęły poziomy zbliżone do maja–czerwca 2022 r. Był to okres poprzedzający kolejne, silne fale spadków przed ostatecznym uformowaniem dołka w tym samym roku.

Podobna dynamika występowała również podczas „krypto zimy” w 2018 r., gdy długotrwała dominacja realizowanych strat odzwierciedlała wyczerpywanie się płynności i stopniową kapitulację inwestorów.

UPR mierzy rentowność niesprzedanych monet w różnych grupach inwestorów, co pozwala ocenić presję sprzedażową i potencjalne ryzyko kapitulacji.

Presja i spadek kursu

Aktualnie kurs BTC oscyluje w pobliżu 64 000 USD. Jeszcze dziś w godzinach porannych jego notowania spadły zaś poniżej linii 63 000 USD. 

Analitycy wskazują, iż utrzymująca się słabość wynika przede wszystkim z czynników makroekonomicznych. Zapowiedzi taryfowe prezydenta USA Donalda Trumpa, obejmujące propozycję podwyższenia ceł na globalny import, zwiększyły awersję do ryzyka zarówno na rynkach tradycyjnych, jak i kryptowalutowych.

Mimo wyraźnych sygnałów bessy część przedstawicieli branży pozostaje ostrożnie optymistyczna w dłuższym horyzoncie. Matt Hougan (dyrektor inwestycyjny w Bitwise Asset Management) określił ostatnią zmienność jako „stan nastoletni” w procesie dojrzewania monetarnego bitcoina. Jego zdaniem aktywa cyfrowe muszą przejść przez fazy spekulacyjne, zanim osiągną stabilność instytucjonalną.