Rada Polityki Pieniężnej nie zaskoczyła samą decyzją, ale sposób jej komunikacji i obecne otoczenie makro wywołały sporo znaków zapytania. Stopy procentowe pozostały bez zmian, jednak rynek coraz wyraźniej zaczyna wyceniać inny scenariusz na kolejne miesiące. W tle mamy rosnącą inflację i napięcia geopolityczne, które mogą odwrócić dotychczasowy kierunek polityki monetarnej w Polsce.
- RPP utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie, ze stopą referencyjną wynoszącą 3,75%.
- Zaskoczeniem okazała się niespodziewana konferencja prezesa NBP oraz rosnąca presja inflacyjna, która może ograniczyć dalsze obniżki.
RPP utrzymuje stopy, ale rośnie niepewność
Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o utrzymaniu stóp procentowych na dotychczasowym poziomie.
Tym samym stopa referencyjna w dalszym ciągu wynosi 3,75%, lombardowa 4,25%, depozytowa 3,25%, redyskontowa 3,80%, a dyskontowa 3,85%.
Ta decyzja była zgodna z oczekiwaniami ekonomistów, biorąc pod uwagę marcową obniżkę o 25 punktów bazowych. Jednak to nie sam werdykt przyciągnął uwagę ekspertów, lecz jego kontekst.
Jeszcze niedawno scenariusz dalszych obniżek wydawał się realny. Teraz jednak sytuacja zaczyna się komplikować.
Weźmy pod uwagę, że w marcu inflacja CPI w Polsce wzrosła do 3% rok do roku w porównaniu z 2,1% w lutym, co było pierwszym tak wyraźnym odbiciem od miesięcy.
Głównym powodem były rosnące ceny paliw, które podbiła drożejąca ropa naftowa. Tego ostatniego nie trzeba nikomu tłumaczyć, bowiem wojna w Iranie w dalszym ciągu trzęsie rynkami.
Rynek zaskoczony komunikacją i sygnałami
Choć sama decyzja nie była niespodzianką, pewne elementy dotyczące komunikacji już tak.
Zwrócono uwagę na fakt, że Narodowy Bank Polski dość nieoczekiwanie zapowiedział konferencję prezesa Adama Glapińskiego jeszcze tego samego dnia.
Ten ruch został odczytany przez rynek jako próba przygotowania gruntu pod zmianę narracji.
Ekonomiści podkreślają, że RPP znajduje się dziś w trudnym położeniu.
Z jednej strony inflacja nadal mieści się w dopuszczalnym paśmie odchyleń od celu NBP, z drugiej jej ponowny wzrost oraz ryzyko dalszych podwyżek cen surowców mogą wymusić bardziej ostrożne podejście.
Niektóre instytucje finansowe już rewidują swoje prognozy.
Pojawiają się głosy, że cykl obniżek może zostać wstrzymany na dłużej, a w skrajnym scenariuszu, przy utrzymaniu wysokich cen ropy, nie można wykluczyć nawet powrotu do podwyżek, o czym więcej pisaliśmy w tym artykule.
Kredytobiorcy i rynek nieruchomości odczują skutki
Decyzja RPP ma też konkretne konsekwencje dla gospodarstw domowych.
Choć stopy tym razem pozostały na niezmienionym poziomie, to efekty wcześniejszych decyzji nadal oddziałują na ten sektor.
W przypadku kredytu hipotecznego na 500 tys. zł rata może spaść nawet o ponad 200 zł przy WIBOR 6M.
Jednocześnie osoby planujące zaciągnięcie kredytu mogą być rozczarowane.
W ostatnich tygodniach zdolność kredytowa części klientów spadła nawet o ponad 100 tys. zł, co pokazuje, że sytuacja na rynku finansowym pozostaje dynamiczna.
Podsumowując: choć formalnie nic się nie zmieniło w kwestii stóp procentowych, to realne warunki finansowe dla Polaków już tak. A kierunek na kolejne miesiące pozostaje otwartą kwestią.
Śledź CrypS. w Google News. Czytaj najważniejsze wiadomości bezpośrednio w Google! Obserwuj ->
Zajrzyj na nasz telegram i dołącz do Crypto. Society. Dołącz ->
