Fed obniża stopy procentowe o 25 pb. Inflacja słabnie, bitcoin reaguje

10 grudnia 2025 r. amerykańska Rezerwa Federalna (Fed) obniżyła docelową stopę funduszy federalnych o 25 punktów bazowych, zgodnie z oczekiwaniami rynku. To trzecia redukcja w tym roku, odzwierciedlająca oznaki słabnięcia presji inflacyjnej.

• Docelowy przedział stopy spadł do 3,50–3,75%, zbliżając politykę do neutralnego poziomu Fed-u prognozowanego na 3%,
• Bitcoin chwilowo przekroczył 93 000 USD po ogłoszeniu decyzji. nie doznał on jednak większej zmienności, co według analityków rynek wycenił już wcześniej.

Oczekiwana decyzja i podzielony Komitet

Rynek niemal jednogłośnie zakładał, że Fed utrzyma tempo cięć, a prawdopodobieństwo redukcji o 25 pb oceniano tuż przed posiedzeniem na około 90%. Morgan Stanley, JPMorgan oraz Bank of America potwierdziły wcześniej prognozy zakładające właśnie taką skalę ruchu.

Nie oznacza to jednak pełnej zgody w Federalnym Komitecie ds. Operacji Otwartego Rynku. Głosowanie nie było jednomyślne: Austan Goolsbee i Jeffrey Schmid głosowali za pozostawieniem stóp na dotychczasowym poziomie, podczas gdy Stephen Miran opowiadał się za głębszym cięciem – aż o 50 pb. Rozbieżności te odzwierciedlają odmienne oceny tempa wygaszania inflacji i kondycji gospodarki.

Jerome Powell (prezes Fed-u) już po październikowej obniżce o 0,25 pkt zapowiadał ostrożność, wskazując na ryzyko ponownego wzrostu inflacji oraz to, że grudniowa decyzja nie jest z góry przesądzona. Ten ton ostrożności utrzymał się, choć najnowsze dane zaczęły wskazywać na stopniowe schładzanie presji cenowej.

Inflacja hamuje, gospodarka traci impet

Od marca 2021 r. inflacja w USA nie spadała poniżej 2-procentowego celu Fed-u, jednak pod koniec 2025 r. pojawiły się pierwsze wyraźniejsze sygnały stabilizacji. Zarówno wskaźnik PCE, jak i CPI wykazały lekką tendencję spadkową, co stworzyło przestrzeń do dalszych cięć.

W tym samym czasie gospodarka Stanów Zjednoczonych wykazywała symptomy spowolnienia. Wzrost PKB wyhamował, a dynamika sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej osłabła.

Amerykański rynek pracy pozostaje napięty, lecz wolniejszy wzrost płac sugeruje łagodzenie presji popytowej. Na ocenę sytuacji wpłynęło także 43-dniowe zamknięcie administracji rządowej, które opóźniło publikację kluczowych danych makroekonomicznych.

Reakcja aktywów była zgodna z oczekiwaniami, choć szczególnie widoczna na rynku kryptowalut. Bitcoin (BTC) przebił na krótko poziom 93 000 USD, odzwierciedlając wzrost apetytu inwestorów na aktywa ryzykowne po złagodzeniu polityki pieniężnej.

Nie doszło jednak do spektakularnych wzrostów. Można stwierdzić, iż zaszło tu przykładowe “kupuj plotki, sprzedawaj fakty”, bowiem cena czołowej wirtualnej waluty przekroczyła wczoraj poziom 94 000 USD tuż przed posiedzeniem FOMC. Następnie doznała korekty, a sama decyzja amerykańskiego banku centralnego nie wywołała finalnie większej presji na jej kurs.