Firmy opierające swoje modele biznesowe na agresywnym kupowaniu cyfrowych aktywów mogą mieć przed sobą bardzo trudny rok. Według branżowych ekspertów, 2026 rok przyniesie nową falę bankructw i konsolidacji w sektorze tzw. kryptowalutowych skarbców.
- Eksperci ostrzegają, że większość firm bazujących wyłącznie na akumulacji kryptowalut może nie przetrwać 2026 roku.
- Utrzymają się wyłącznie te podmioty, które potrafią aktywnie zarządzać kapitałem i generować realne przepływy pieniężne.
Kryptoskarbce czeka bolesne zderzenie z rzeczywistością
W 2025 roku na rynku pojawiła się fala spółek, które budowały narrację wokół gromadzenia kryptowalut w swoich bilansach.
Dla inwestorów instytucjonalnych był to wygodny sposób na ekspozycję na bitcoina i altcoiny, bez konieczności wchodzenia w bezpośrednią interakcję z rynkiem spot.
Ten model początkowo działał naprawdę nieźle, a szczególnie w okresie, gdy bitcoin do października ustanawiał lokalne maksima.
Jednak wraz z utrzymującą się korektą na rynku cyfrowych aktywów wyceny wielu takich firm zaczęły gwałtownie spadać, a entuzjazm inwestorów szybko wyparował.
Altan Tutar, współzałożyciel i CEO platformy MoreMarkets, w rozmowie z Cointelegraph stwierdził, że DAT-y (Digital Asset Treasury, czyli kryptowalutowe skarbce) czekają trudne miesiące:
Myślę, że perspektywy dla nich w 2026 roku wyglądają dość ponuro
– mówił.
Jak wyjaśnił, rynek stał się zbyt zatłoczony, a konkurencja o kapitał inwestorów będzie jeszcze bardziej agresywna. W efekcie „stado zostanie drastycznie przerzedzone”, a większość spółek zniknie.
Jego zdaniem najbardziej zagrożone mają być firmy budujące swoje skarbce wokół altcoinów. Problemem jest tu kluczowy dla inwestorów wskaźnik mNAV, czyli relacja kapitalizacji rynkowej spółki do wartości posiadanych aktywów.
Chodzi o to, że jeżeli wycena giełdowa spada poniżej wartości kryptowalut w bilansie, narracja „skarbcowa” przestaje mieć sens.
Altcoinowe DAT-y będą pierwsze, które znikną. A za nimi mogą szybko pójść nawet skarbce oparte na dużych aktywach, takich jak ETH, SOL czy XRP
– ocenia Tutar.
Samo posiadanie BTC już nie wystarczy. ETF-y odbierają sens istnienia DAT-ów
Podobne wnioski przedstawił Ryan Chow, współzałożyciel Solv Protocol. Zwrócił uwagę, że liczba firm kupujących i przechowujących bitcoina wzrosła z około 70 na początku 2025 r. do ponad 130 w połowie roku.
Podkreślił, że „bitcoinowy skarbiec nie jest maszynką do nieograniczonego wzrostu wartości”.
Wiele z tych firm prawdopodobnie nie przetrwa kolejnego kryzysu. Utrzymają się tylko te, które traktują bitcoina jako element szerszej strategii generowania zysków, a nie jako bierny magazyn wartości
– stwierdził w rozmowie z Cointelegraph.
Wskazał na fakt, że najlepiej radziły sobie podmioty wykorzystujące instrumenty on-chain, zabezpieczenia i aktywne zarządzanie płynnością.
Natomiast najgorzej te, które używały akumulacji kryptowalut wyłącznie jako chwytu marketingowego.
Dodatkowym problemem dla kryptoskarbców jest rosnąca konkurencja ze strony funduszy giełdowych (ETF).
Vincent Chok, CEO First Digital, zwraca uwagę, że inwestorzy coraz chętniej wybierają regulowane fundusze ETF jako prostszy i bardziej przejrzysty sposób uzyskania ekspozycji na kryptowaluty.
Po złagodzeniu przepisów w Stanach Zjednoczonych pojawiły się nawet produkty oferujące zwroty ze stakingu, co jeszcze bardziej podważa atrakcyjność modelu DAT.
Według Choka, jeśli kryptoskarbce chcę utrzymać się na rynku, to muszą upodobnić się do tradycyjnych instytucji finansowych:
Model musi ewoluować w kierunku przejrzystości, audytów i zgodności regulacyjnej – podobnie jak ETF-y
Strategy idzie pod prąd
Co istotne, na tym tle w dalszym ciągu wyróżnia się Strategy, czyli największy na świecie korporacyjny posiadacz bitcoina.
Spółka, mimo spadku kursu BTC i presji na akcje, aktywnie zabezpiecza swoją pozycję, wzmacniając bilans i budując płynny bufor gotówkowy.
Zarząd Strategy otwarcie przyznaje, że traktuje bitcoina jako element długoterminowej strategii finansowej, a nie jedyną narrację inwestycyjną.
Więcej o podejściu firmy Michaela Saylora do zagrożeń wynikających z bessy na rynku krypto pisaliśmy w tym miejscu.
Śledź CrypS. w Google News. Czytaj najważniejsze wiadomości bezpośrednio w Google! Obserwuj ->
Zajrzyj na nasz telegram i dołącz do Crypto. Society. Dołącz ->
