Dlaczego cena ETH jest wciąż zaniżona? CryptoQuant wyjaśnia istotną kwestię

Wartość godziwa Ethereum według większości modeli analitycznych znacząco przewyższa jego bieżącą cenę rynkową – wynika z zestawienia przygotowanego przez CryptoQuant. CEO firmy, Ki Young Ju, poinformował, że aż 10 z 12 metodologii wyceny wskazuje na istotne niedowartościowanie ETH, w części przypadków sięgające nawet ponad 200%.

• Dane z platformy ETHVal pokazują skonsolidowaną wartość godziwą Ethereum na poziomie około 4 535,10 USD,
• Najwyższe wyceny oparte na prawie Metcalfe’a sięgają 9 534 USD, a najniższe nadal przewyższają aktualny kurs rynkowy.

Modele wyceny wskazują na przestrzeń do wzrostu

Platforma ETHVal, analizująca wartość wewnętrzną Ethereum na podstawie 12 metodologii stosowanych w środowisku akademickim i finansach tradycyjnych, oceniła skonsolidowaną wartość godziwą ETH na 4 535,10 USD. Oznacza to potencjalny wzrost rzędu 60% względem bieżącej ceny rynkowej.

Modele zostały uporządkowane w trzystopniowej skali wiarygodności, gdzie najwyższy poziom obejmuje najbardziej uznane metody analityczne.

Wśród nich na pierwszym miejscu znalazła się wycena w oparciu o prawo Metcalfe’a, zgodnie z którym wartość sieci rośnie proporcjonalnie do kwadratu liczby aktywnych użytkowników lub węzłów. Zgodnie z grafiką udostępnioną przez Ju, model ten wskazał, że Ethereum jest niedowartościowane o ponad 213%, co przekłada się na prognozowaną cenę 9 534 USD.

Drugim najwyżej wyceniającym aktywo modelem okazał się DCF, uwzględniający rentowność stakingu. Oszacowanie wartości na poziomie 8 996,80 USD sugeruje niedowartościowanie rzędu 200%. Kolejne modele również przewyższały obecny kurs rynkowy: Validator Economics oszacował ETH na 6 985,10 USD, Settlement Layer na 5 105,80 USD, a Commitment Premium na 5 068,90 USD.

Model App Capital, obejmujący łączne aktywa on-chain – stablecoiny, tokeny ERC-20, NFT, aktywa tokenizowane (RWA) oraz aktywa mostkowane – wskazał wartość 4 920,50 USD. Modele L2 Ecosystem i TVL Multiple wyceniły Ethereum odpowiednio na 4 716,10 USD oraz 4 110,50 USD.

Najniższe wyceny przewyższające bieżący kurs odnotowano w modelach MC/TVL Fair (3 523,30 USD) oraz Staking Scarcity (3 496,50 USD).

W dwóch przypadkach metodologia sugerowała przewartościowanie: Revenue Yield wskazał wycenę 1 433,80 USD, natomiast wskaźnik P/S Ratio (25x) oszacował wartość jednostkową ETH na 923,40 USD.

Spadek kursu przy rosnących napływach instytucjonalnych

Według danych z TradingView, cena Ethereum spadła o ponad 9% w ciągu ostatnich 24 godzin. Spadek nastąpił pomimo rosnącego zainteresowania ze strony inwestorów instytucjonalnych oraz napływów kapitału do funduszy ETF opartych na ETH.

Z danych od SoSoValue wynika, że w piątek fundusze ETF spot oparte na etherze odnotowały napływy o wartości 76,55 mln USD. Był to piąty z rzędu dzień dodatnich przepływów. Co istotne, kapitał napływający do funduszy ETH przewyższył wpływy do ETF-ów opartych na bitcoinie (71,37 mln USD).